理財Campus：月底入MSCI中概股追星
十四隻在美國上市的中資概念股，月底將納入MSCI明晟新興指數及中國指數，勢必惹來全球被動基金以至主動基金追貨。本月十三日MSCI宣布半年度審核結果，首次把中概股納入為指數成分股，專門鑽研相關股份的美國金瑞基金（KraneShares）首席投資官Brendan Ahern及Thornburg International Value Fund基金經理Di Zhou率先跟大家分析追星策略。
1科網股佔比超銀行
MSCI明晟系列指數在全球的認受性最高，截至去年底，全球共有超過9萬億美元（約70.2萬億港元）的資產以MSCI指數為基準。
Di Zhou稱：「當股份被完全納入後，科網股在MSCI中國指數的佔比將會超越銀行股，成為最主要的板塊；而中資股在新興指數的佔比也將由24%跳升至26%。」她預料，這十四家企業納入指數後，其股份在市場上的需求及流通量將會增加。
2中國科企前景可期
身為積極投資者的Brendan早在中概股被宣布納入MSCI新興指數之前，已調高了中概股在其管理的投資基金的比重。他看好從事零售及電子貿易的中概股，指它們受惠中國作為全球第二大經濟體，以及配合中國以內需帶動經濟的發展方針，認為可長線投資這些股份。
Di Zhou的公司Thornburg也有投資阿里巴巴、百度、攜程旅行網、京東及唯品會，因這些股票的流通量高、估值較吸引。
3分段細注方便低吸
Brendan指，中長線持有總比短炒好，投資者不會因短期的波幅而提心吊膽，且獲利的機會較高。他打理的基金，也主要以長線投資為主。他稱低買高賣的投資理論一直沿用，所以建議投資者分段吸納，如果有100元股本，每次用20元的細注買入股份，減低短期跌幅的風險，且能隨時再低價吸納，而且投資一籃子股份有助分散投資風險。
4可考慮中長線持有
Di Zhou指，有賣方分析員曾預測，MSCI納入中概股將吸引逾一萬億美元流入相關的美國預託證券（ADR）。而Brendan指，包括交易所買賣基金（ETF）在內的被動基金，必須根據MSCI指數的成分股組合和比例。故在十一月三十日美股收盤後，被動基金的投資組合會同時跟隨MSCI指數買入中概股，股份必然會上升一段時間，因今趟MSCI明晟新興指數及中國指數只會按原來宣布比例加入一半，另一半將要待二○一六年六月一日才納入，料屆時再有另一輪升勢，所以他指散戶可考慮中長線持有這些股份。
5阿里攜程值得投資
Brendan及Di Zhou都較看好阿里巴巴、百度及攜程旅行網等。Di Zhou稱，電子商貿已逐步打進零售業的市場，而阿里是其中一個受益者。加上，最近阿里的Take-Rate（透過平台交易額中賺取收入的比例）有改善，成功加快它的營收增長。
Di Zhou續指，百度正轉型，本來單是一個網上搜尋引擎及資訊平台，最近宣布轉戰線上線下業務（O2O）。而百度以去哪兒最大機構股東的身份，跟中國線上旅行網站的攜程達成換股協定，之後百度將持有攜程25%的股權。攜程與去哪兒的合併能讓百度更易開拓直銷業務，所以其估值是非常吸引。
至於攜程旅行網，Brendan指，股份的業績好，公司第三季的淨營收按年增長49%至約5.01億美元，毛利率亦上升至73%，其收入亦由第二季逾2,300萬美元大幅上升至約3.8億美元。
Brendan續稱，最近的焦點是攜程旅行網已跟百度達成換股協定，透過股權置換投資去哪兒。因換股協定仍未生效，料這利好消息會帶動攜程旅行網的股價在未來幾季上升。