長江基建(01038)及電能實業(00006)千億合併計劃遭股東高票否決,兩股股價昨日甫復牌即受壓。其中,電能被多家大行調低投資評級及目標價,股價最多跌5.44%,長建股價則最多跌3.11%。現時市場焦點放在電能明年二月會否大派特別股息。
電能實業被瑞銀、里昂及大和分別調低目標價,降幅介乎2.78至6.25%。券商指自合併計劃公布以來,電能股價累升7.5%,跑贏同期大市表現。
如今合併計劃失敗,電能股價難免受壓,該股昨低見68.7元,跌5.44%,收市仍跌2.89%,報70.55元。長建股價最多曾跌3.11%,收報68.8元,跌0.36%。
多家大行對合併計劃遭否決不感意外,目前最關注的是電能高達600億元現金儲備如何處置,不排除電能在明年二月公布一五年度業績時宣布派特別息,因為電能管理層過去曾表示,如果沒有收購活動的話,或考慮派特別息。花旗及瑞銀估計特別息或達到每股5元。
儘管長建是合併否決下的輸家,但不少大行看好長建多於電能,認為長建較具併購潛力,相比電能的收購對象限於電力及天然氣資產,長建的潛在收購範圍更廣泛,例如水務及廢物能源等。麥格理認為,以長建現時的財務狀況,可在毋須發行新股之下進行一次大型收購。德銀認為電能若派發特別息,亦可協助長建進行收購。
此外,摩根大通認為電能可考慮向長建收購資產,例如過去曾收購長建在內地的電力資產,並得到少數股東支持,而英國國家電網擬出售所持英國最大輸氣管網的權益,都是長建及電能很好的收購機會。