地產股「息」驚 日失225億

「空軍」發難 近千股跌

昨日恒指低開113點後，滬深股市做好下，曾倒升103點，可惜兩萬三關前止步，加息憂慮下，歐股開市後偏軟，淡友於尾市加倉，令恒指跌幅擴大；國指由早段漲120點，回落至全日跌49點，收報10,506點，港股總成交800億元。港股沽空增加一成九至78.97億元，沽空比率增至9.93%。

全日共有910隻股份下跌，地產股全線捱沽，當中九倉（00004）更是「空軍」目標，全日下跌3.37%，為最大跌幅藍籌股，沽空比率更由上周五的43.18%，急增至昨日的72.76%。此外，「空軍」同時狂沽盈富基金（02800），沽空比率高達67.74%。

德銀表示，若美國十二月落實加息，將對樓價、收租物業估值的資本化率（Cap Rate）及地產公司的利息開支等三方面構成影響，假設美國加息25點子，市民的供樓負擔比率會由目前72%增至74%，若要回復50%的可持續水平，樓價需要下跌33%；若美國加息165點子，令本港按揭息率重返○三至○七年的平均3.8厘水平，則供樓負擔比率將增至84%，若要重返可承擔的合理水平，樓價要下跌40%。

領先指數瀕現「死叉」

該行續表示，若美國加息25點子，收租股每股資產淨值跌幅達4至14%不等，較地產發展股2至3%的跌幅為高，收租股的每股盈利會減少約2至4%，較地產發展股的1至2%影響為大，其中鷹君（00041）每股資產淨值及明年每股盈利敏感度最高，分別減少近14%及下跌4.3%。該行較喜歡防守性較強的地產股，首選長實地產（01113）、信置（00083）、港鐵（00066）及恒隆地產（00101）。

巴克萊表示，中原城市領先指數自九月十三日見頂後，迄今已回落3.51%，見141.76點，若未來八周再下跌4%，低見136.08點，則中原城市領先指數三個月移動平均線及十二個月移動平均線將醞釀出現「死亡交叉」。

若以○三年「沙士」為基礎，再以裴波納契回撤（Fibonacci Retracement）理論回調76.4%計算，樓價或要重回去年六月水平，即較現水平下跌16%；若以○八年金融海嘯作起步開始，按該回撤理論，本港樓價要重回去年八月水平，中原城市領先指數要較現水平跌11%。

收挫140 料22500爭持

中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀表示，息口敏感的重磅股拖低大市，恒指料續於22,500至23,000點間爭持，後市觀望騰訊（00700）季績及內地公布的通脹與工業品出廠價格指數（PPI）。不過，近日滬深股市強勢，追蹤A股的交易所買賣基金及內險股、券商股可看高一線。

星展香港經濟研究部經濟師盧明俐表示，香港經濟的中短期風險將較過去幾年高，目前本港樓市更有見頂信號，主要因本港樓市供應速度提升，加上美國加息周期即將開始，以及本港經濟有放緩迹象，料本港樓價會循序漸進調整，未來一年或跌5至10%。

港股美國預託證券（ADR）周一早段個別發展，滙控（00005）報62.327元，較港高0.477元；中移（00941）報90.979元，低0.221元；騰訊報150.701元，低1.299元，按比例相當恒指下跌68點。