炒華版QE A股撲3300

昨日滬綜指輕微高開0.33%之後，走勢持續向上，最多上漲4.26%，一度重越3,300點關，高見3,318點，全日漲3.28%，收報3,287點；深成指最多漲5.02%，高見11,069點，全日漲4%，收報10,961點；深圳創業板指數飆4.52%，收報2,316點。昨日滬深兩市成交額達9,252億元（人民幣‧下同）。

滬股通四日錄淨買入

大市連日上揚，外資伺機高位獲利沽貨，滬股通昨日午後賣盤持續增加，一度由淨買入變為淨賣出，昨日滬股通每日額度餘額約129.73億元，即淨買入2,678萬元，為連續四個交易日錄得淨買入。

截至上周五為止，上交所融資餘額5,738.35億元，較前一個交易日增加4.11億元；深交所融資餘額3,470.52億元，增加9.4億元。兩市合共9,208.87億元，增加13.51億元。

對於人行擴大「信貸資產質押再貸款」試點，瑞信認為，某程度上看來類似美國量寬（QE），但認為僅屬炒作概念，對實體經濟幫助不大。該行亞洲區首席經濟分析師陶冬表示，根據之前試點的經驗，實際能借出款項很少，又指現時銀行並非處於流動性不足時期，關鍵是銀行不願借貸，措施未能增加銀行借貸意欲。

麥格理剛完成美國路演，發現投資者對中國及內地政策的興趣有所提高，只是整體氣氛依然傾向負面，由過去憂慮債務及內地樓市的結構性問題，轉為關注中國短期經濟「硬着陸」及人民幣貶值的風險。

麥格理關注資本錯配

不過，該行認為，投資者對內地經濟「硬着陸」及資本外流的擔心是過慮，雖然未來兩年中國經濟增長或進一步放緩至6.5%及6%，但於寬鬆貨幣政策及樓市復甦下，今年第四季經濟料有周期性復甦。

該行又稱，中國出現債務危機的機會非常低，反而資本大規模錯配才是內地最大風險，如民企受到國企及地方政府排擠，民企的資產回報愈來愈低，或拖累中國長遠經濟增長。

八月時曾經準確預測A股將會出現大跌市的Thomas Schroeder表示，未來三個月滬綜指或上漲29%，高見4,100點，但明年初開始回落至2,400點，跌幅達41%，主要是因油價觸底及新興市場貨幣反彈，將對中國股市在未來兩個月構成提振作用，但隨着美國聯儲局步入加息周期，料中國股市將會受影響而下行。

南方基金首席分析師楊德龍則認為，現時很多看淡A股的投資者已接近空倉，市場的沽壓大降。他認為，此輪反彈行情將持續一段時間，料本季度滬綜指最多將有1,000點的反彈，但反彈過程中將有震盪。