名家筆陣：十年算一帳
香港迪士尼樂園開幕至今已過十個年頭，從剛開業時出現種種營運問題，到今天運作上了軌道，相信是不少人在其中花上了很多氣力的成果。然而，樂園生意的預期成效並不如當初估算般亮麗，以入場人數為例，據公布的數據來評價，現時入場人數較估算少了約一成半；樂園對經濟產值的貢獻，亦比原來估算少了大約七十億元。政府是樂園的大股東，十年來分毫股息也沒有收過，而累計投資近二百七十億元，樂園也成了遭抨擊的對象。
界外效益不易量化
站在股票投資角度看，投資樂園好像不甚划算，但政府並不是一家上市企業，也不是基金經理，單純從投資獲利角度去看樂園營運，未必完全恰當。相反，要從大方向去看樂園對香港經濟和發展上的貢獻，特別是發展方面，因為很多好處都是界外效益，例如樂園的興建對提升香港形象、提供基層就業、提振經濟等，這些並非可以簡單量化成樂園的業績。
換言之，單從樂園業績來評價成敗並不公平。當然，這不是說香港迪士尼樂園表現良好，特別是在財務安排上，香港政府是不折不扣當了冤大頭。
香港政府要在樂園的財務數據達標，才有股息分紅的可能；相反，迪士尼的美國母公司，可以在香港迪士尼樂園營運上收取費用，至於各式各樣商品的版權收費，更是層出不窮，即使香港迪士尼樂園十年來並沒有股息分紅，母公司還是可以在這盤生意上穩賺不賠。
建新設施增吸引力
那麼香港政府在樂園的投資是否永遠沒有獲利機會？這要看未來樂園營運上的改善，以及政府對樂園的監督是否到位。主題公園生意的一個特點，是前期投資額大而回本期長，當中的折舊開支沉重，兼且主題公園要有規模效益，營運規模不能太細，所以擴建是有需要，必須定期引入新設施，藉以分攤因擴建、維修而產生的損耗。
在這種營運背景下，香港政府在樂園的投資，注定要非常長期才可產生財務回報。
香港要面對上海迪士尼的潛在競爭，雖說香港和上海兩個樂園可以互補，但競爭是必定會出現，也凸顯香港迪士尼樂園未來有更大的擴建發展壓力。香港迪士尼樂園將推出的各項新猷，例如在未來一、二年間引進的多項新設施，為的是不停向遊客帶來新鮮感，應對未來的挑戰。