理財Campus：阿里上市周年陷苦戰

圖創中國版Netflix

雅虎為求避稅，近月為分拆阿里巴巴集團（下稱阿里）股份大費周章，惟上周遭美國稅務局否決申請，一度刺激阿里股價反彈。豐盛金融分析員馮宏遠表示，「雅虎如意算盤打唔響，反利好阿里短線走勢，因為雅虎傳出擬分拆阿里股份以來，令投資者為咗等呢項交易完成，而將入貨計劃押後，又或者將持股先行沽出，所以令阿里股價近月一直走下坡。」再加上財經雜誌《巴隆氏》唱淡股價跌五成，故周一股價插3.14%至62.6美元。

據悉阿里開始在特定機種天貓魔盒測試Tmall Box Office（TBO）網上影片串流服務，打造中國版Netflix，而月費為39元人民幣，年費則為365元，而且阿里近期先後已與電視及電影製作公司獅門影業（Lions Gate）及NBC環球集團簽訂合作協議，為阿里股價帶來動力。

致富證券 莊志豪	豐盛金融 馮宏遠	阿里集團與相關股表現

馮宏遠稱，串流服務或為該公司上市一周年驚喜，股價未反映相關因素，加上雅虎分拆受阻，短期股價有機會反彈至70至75美元。「Netflix或因法規或影片尺度問題而對進入中國市場卻步，惟中央傾向保護本土企業或容許阿里以收費模式播出部分美劇，而且其有影業經驗，相信業務有睇頭。」

網購放緩 另拓市場

不過，隨近年網購交易總額（GMV）放緩，百度、阿里及騰訊（簡稱BAT）為求保持盈利高增長，開始進佔本業以外市場，而且連門外漢，如零售實體店亦希望入場分一杯羹。他指，阿里市盈率跌至二十餘倍，反映其四面受敵，亦憂慮行業間為搶客作「燒錢」競賽。

再者，中央原希望透過股市大時代的財富效應，幫助企業進行股本融資，解決內銀貸款「手緊」的問題，惟其迫使機構投資者入市而不准沽出，無疑打擊市場信心，在內地經濟前景堪虞下。他料，阿里股價長線與大市同步，有機會跌至60美元樓下。

概念股炒上炒落

恒生電子股價殘

阿里不斷擴張綜合金融業務版圖，去年更透過公司主席旗下的浙江融信全購滬股恒生電子（600570.SH）。

涉場外配資重罰

該公司六月中曾暴升至179.8元（人民幣•下同），惟隨着內地股市暴跌，且因涉及場外配資而被中證監沒收從中的得益並處以罰款，年內跌約30%，近兩天累跌兩成。

長江証券報告指，該公司股價已反映利淡因素，預計即將出現觸底反彈。

此外，螞蟻金服料於一七年上市，其持有恒生電子20.62%股權，恒生電子市值上行利好螞蟻金服估值提升；另螞蟻金服將由海量用戶、基金銀行保險、信用擔保等資源方面支持恒生電子發展需要，目前恒生電子市值從最高1,100億元調整至250億元，為投資者創造入市機會。

阿里影業競爭大

阿里影業（01060）自被阿里及影星趙薇與其丈夫黃有龍入主後炒味更濃，即使經歷股災洗禮，年內股價仍升28.06%。

電商平台或合作

根據上半年的業績報告，公司期內的虧損收窄至約1.51億元人民幣。

致富證券資產管理部聯席董事莊志豪指，該公司近期推出「電影雲」，針對移動網上用戶習慣與興趣作相應銷售，隨行業銷售由線下轉至線上，消費群體俱增，而且其未來更有機會與電商平台如淘寶合作，顧及內地電影票房高速增長，更「拍得住」美國，商機不俗。

惟內媒早前報道，騰訊（00700）已成立全資子公司上海騰訊影業文化傳播進軍影視業，與阿里影業搶奪影視天下。

阿里健康唔易玩

另一阿里旗艦為阿里健康（00241），據公司網站資料，主要業務是建立連接內地醫藥保健行業參與者網絡，另利用電子監管系統向監管機構提供產品追溯及召回等服務，及向企業提供產品追蹤及物流信息化服務。

推保險產品

莊志豪稱，該公司旗下網上平台提供醫生諮詢服務，若發現客戶有特定健康問題的趨勢，便可針對性與藥廠合作，度身訂造藥品，另公司亦可通過大數據，留意客戶健康情況，與保險公司推出保險產品，其作為市場先驅者，值得投資者留意。不過，阿里系股份較難操作，投資者須考慮相關風險。