北水頭等倉：北汽弱勢暫難扭轉

富時亦惟有面對現實，近日在完成市場檢討後，未有將A股納入新興市場指數，只係將之保留在觀察名單，待明年三月再進行中期檢討。

事實上，今次中央政府粗暴救市，換來不好的名聲，且不利於推進人民幣國際化進程，但為免引發系統性危機，也是中央無計可施之下的選擇。在這個背景下，中資金融股估值因此要大打折扣是必然的，而在如何處理大批官股的做法明朗化以及經濟有回穩迹象前，A股難以扭轉弱勢，暫時滬綜指主要波幅仍然在2,800至3,200點之內。

搞電動車先機已失

今年上半年，消費對內地經濟增長的貢獻率達六成。眼見第三季進出口表現仍未能企穩，未來內地經濟增長能否回穩，內部需求表現成關鍵。到底在經濟景氣欠佳之下，消費市道所受的打擊有多大？大體上，有政策鼓勵的行業如旅遊、娛樂、互聯網等消費有望不受影響，繼續以較快速度發展；反而，奢侈品如汽車，則會有一定影響。當中，傳統汽車市場所受影響較大，電動車屬政府政策支持的新興產業，有望擺脫傳統汽車掣肘，穩步成長。

上周筆者提過，天能動力（00819）股價守得住3.8元可留意，結果調整守穩3.8元，上周五股價一度急升至4.3元水平，表現偏強。北京汽車（01958）除了與樂視合作搞互聯網汽車之外，上周外電報道北汽與美國電動車初創企業Atieva合作，為內地及全球市場研發電動車，預計最快明年春天可於北京車展展出首款電動車。

顯然，要減低傳統汽車激烈競爭所造成的經營壓力，傳統車企的一條出路是加快開拓電動車業務。只是北汽的起步似乎慢了一點，上市以來股價未見有太突出的表現，股價由次季高位11.5元回落至上月低位僅5.26元，層層蟹貨之下，必須要有重大利好消息刺激始能扭轉弱勢，想押注電動車概念，還是另作他選為妙。

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