剛公布的八月財新中國採購經理指數（PMI）降至逾六年低，再令全球投資者打個寒噤，美股亦不能幸免，道指跌穿二百天平均線，骨牌效應正不斷擴散，美股作為最後一個防禦堡壘，一旦失守將是投資市場災難性的覆沒，恐重演○八年金融海嘯，不可不提高警惕。
中亞地區小小一個國家哈薩克也可惹起貨幣戰加劇，全球經濟增長火車頭中國若然失靈，美國獨善其身的神話將有破滅之虞。事實上，中國的消費能力在過去數年是全球經濟的救命稻草，澳洲和巴西等靠中國買入商品，美國智能產品、德國豪華車、瑞士名錶及各類奢侈品均正在發愁。中國社會消費品零售總額雖保持雙位數增長，但汽車銷售罕見萎縮，次季智能電話銷售亦破天荒倒退，官方數據的可信性不禁打上個問號。
今年各主要股市表現不一，只有中日跑出，但同是沉淪已久後的一次翻身，靠粗暴救市和靠貨幣貶值均非長遠之計，日本的多年迷失可能在中國身上重現。美國這幾年獨領風騷，可是外圍危機四伏，故此遲遲不敢加息，九月加息的機會又再存疑；然而，美股並未為之雀躍，經歷六年的牛市，到一五年開始受到考驗，回購和併購兩大支柱若失去廉宜資金成本助力，可能迅即瓦解土崩。
自從美國將息率降至接近零水平，全球資金在找出路，債息回報再低亦願接受，但偏離的平均值總有回歸的一天；更能反映實體經濟情況的商品市場早就步進熊市，資金在美國、歐洲、日本、中國四處亂竄，最終被迫停泊在美國，惟企業次季盈利漸告走樣，當意識到風暴臨近，這最後的投資勝地亦難逃被圍剿命運，或會導致過度集中的資金跳崖。
股市跌一成是調整，跌兩成是由牛轉熊，美股六年多來從未經歷過像樣的調整，風險一路累積未經釋放。眼見的全球經濟狀況已不樂觀，一些黑天鵝事件亦未可逆料，雷曼事件後對金融機構的監管雖然已大為收緊，但貨幣戰爭引發的金融動盪料將持續發酵。
股市估值的平與貴難有一個標準，視乎資金去留及市場情緒而定，當股市穩步上升，基金怕跑輸大市難免人買我買；但美股開始不依常態，當經濟前景陰霾壓倒息魔來犯，顯示更大的危機已至。是調整還是崩圍，是恐懼還是繼續貪婪，需事後才有答案，但股市已敲響了警鐘，投資不能不瞻前顧後。