美國極大機會在九月加息，加上人民幣突然貶值，即時令全球匯市陷於混亂，貶值潮一觸即發，貨幣戰爭山雨欲來！全球金融市場勢必更動盪不安。
前年，外資大行列舉飽受幣戰衝擊的「脆弱五國」名單，近日因人民幣意外貶值，再列舉「麻煩十幣」名單，反映市場憂危機擴大迫在眉睫。
人行日前重手下調中間價，在岸人民幣匯價至今累貶近百分之三，雖然中央明言未有趨勢性貶值的意圖，亦再三強調人民幣是相向波動，價格走向市場化，並無意發動貨幣戰爭，但在現今複雜多變的全球經濟一體化格局中，任何一國貨幣幣值的變動，都會引發連鎖效應對其他貨幣的衝擊，就恍如一場經濟戰爭般殘酷。
金融海嘯期間，聯儲局量寬政策曾令新興市場資產備受追捧，但美國已開始退市，逐步「收水」，熱錢隨即逆轉流出新興市場，令經濟變得不明朗。美資大行前年把巴西、印度、印尼、土耳其和南非標籤為「脆弱五國」，因其經濟過度依賴外資維持增長，令經常帳赤字及通脹高企，導致本國貨幣兌美元持續下跌；但此時人民幣突然貶值，引發亞洲區多國貨幣跟隨下跌，這家大行就點名十個與中國有貿易競爭關係，或者貿易往來密切的國家及地區，其本國貨幣將面臨重大風險，其中包括巴西、秘魯、南韓、南非、泰國、新加坡、台灣、智利、哥倫比亞及俄羅斯。
今次人民幣突然貶值引發新一輪貨幣寬鬆浪潮，市場估計隨着當前中國經濟放緩壓力日增，人民幣匯率嚴重高估，人民幣存在再貶值的風險。而目前的貶值幅度不足以支持增強出口競爭力，人民幣匯價有需要再下調才能穩住經濟發展，因此這場貨幣戰規模只有擴大而不可能收縮，「脆弱五國」變成「麻煩十幣」後，極大可能會再演變為受害十五國或二十國。
美國幾乎肯定在下半年加息，人民幣在美國加息前率先貶值，在金融市場投下的震撼彈，有其前瞻性的策略部署。面對美國這個經濟霸權，中國要穩經濟，參與幣戰似無可避免，但卻難以奮不顧身全面參戰。
目前人民幣雖仍有貶值空間，但亦不可能大貶，大貶不利於國際化，會讓已流入中國的熱錢加速撤走及國民資產流出，進而引發房產信貸泡沫破滅的風險，中央衡量利害得失，當然也投鼠忌器。