八月十一日上午，央行公布人民幣兌美元匯率中間價報6.2298，較上一個交易日貶值1,136點，為歷史最大單日降幅。人民幣兌美元中間價下調幅度達1.9%，創歷史最大降幅。當天人民幣兌換美元匯率中間價創一三年四月廿五日來新低。市場認為人民幣真的開始貶值。
國務院宣布將擴大人民幣匯率波動區間，增加匯率波動彈性後，市場認為，若匯率政策調整，人民幣將貶值。
對於人民幣貶值不用過度解釋，這既有內地經濟形勢變化，政府如何應對的問題，也有通過小幅貶值來增加匯率彈性，試探市場對人民幣貶值的承受性問題。故近期人民幣不會出現趨勢性貶值。
下半年美加息機會大，就加息對中國的潛在影響，中國政策也在調整，預演強美元下人民幣匯率政策的新選擇。
現有國際貨幣體系下，是無法用國際貿易中的實質性產品的價格關係，來衡量一國貨幣與另一國貨幣的匯率關係。當前國與國之間貨幣匯率關係，更多的是國與國之間的利益博弈。在這前提條件下，政治因素將成了中國政府考量人民幣匯率變化最重要的選擇。
無論如何，政府最大考量應是人民幣國際化走向，以及中國在國際上政治地位的確立。美加息後，即使人民幣匯率市場化改革，會增加匯率彈性區間，但這種彈性空間擴大及匯率變化，應是以中國政治考量為基點，若脫離這基點，匯率變化空間會回歸到這政治考量。
美加息後，美元短期料強勢不改，人民幣則可能隨其他非美元貨幣疲弱，使人民幣國際地位下降等，甚至會有泡沫破滅的風險。故內地容許人民幣小幅波動，但決不會出現趨勢性貶值或轉變升值預期。政府仍要維持人民幣隨美元的強勢。
人民幣匯率變化更多是增加其彈性空間，而不是趨勢性貶值。美加息後，內地仍會使人民幣隨美元呈強，借助貨幣強勢，吸引更多外國投資者持有和使用，吸引更多外國政府把人民幣納入其國家外儲組合，以此來真正實現人民幣國際化，推進國際貨幣基金組織（IMF）將人民幣納入其特別提款權（SDR）貨幣籃子。這不僅能讓人民幣成為國際主流貨幣，也讓中國的國際政治及經濟地位雙重提升。這就是短期人民幣匯率變化基點。
當代內地著名經濟學者，原中國社科院金融研究所金融發展室主任，○七年辭去職位，目前在社科院金融研究所擔任研究員工作，以敢言著稱，有「房地產平民代言人」的稱號。易氏擁有上海華東師範大學碩士、中國社會科學院研究生院經濟學博士學位。
作者：易憲容