人行調低人民幣中間價，拖累環球股市、商品及匯市下跌，恒指本周更曾失守24,000點關，預期人民幣短期走勢仍會較為波動。
自○五年央行推動匯改以來，人民幣持續升值，過去十年人民幣的實際有效匯率升近六成，今次人行將人民幣的中間價調低近2%，市場開始憂慮人民幣匯率或會進入下降軌道。其實，國際貨幣基金組織歡迎人行將人民幣貶值，下一步人行更有機會擴大人民幣匯率雙向浮動區間，或從2%擴大至3%，令人民幣實現浮動。
由於內地有意將人民幣納入特別提款權的貨幣籃子，因此人行未來或會有更多舉動，以便將人民幣國際化。
此外，內地維持寬鬆的貨幣政策，貨幣匯率理應反映經濟及息口情況，故人民幣匯價或無必要一直維持強勢。不過，內地經濟相對環球經濟的增速仍然較快，因此預期人民幣應不會持續或大幅貶值，惟短期波動性或會較強。
人民幣匯價下跌無疑對出口企業有利，但對航空及內房等行業有較大負面影響，當中內房普遍持有離岸債，人民幣貶值或令利息成本增加。不過，匯率對企業盈利影響仍視乎人民幣貶值幅度，若人民幣匯價持續下跌才會引發較大的匯兌虧損，否則若企業主營業務增長理想，或可抵銷匯價下跌風險。
其實中港股市於七月初急跌後，資金對兩地股市信心不大，若人民幣貶值，或會進一步促使資金流出，而當中港股的沽壓或相對沉重。預期短線港股走勢仍會波動，故對後市抱審慎態度，但市場仍可繼續留意績優板塊或國企改革概念股。
申萬宏源（香港）研究部主管 陳鳳珠（作者為註冊持牌人士）