攻守皆儀：保利置業重組受惠大

集團及姐妹公司保利地產曾在公開場合披露為避免同業競爭問題，兩家將進行整合計劃。據報，本年三月保利地產管理層表示，兩者的整合計劃已列入母企戰略規劃，目前雖未有確實時間表，惟已進行方案研究。

目前兩家公司以內地發展住宅物業為主（逾90%），為避免同業競爭，它們已朝不同方向發展；保利置業本年獨資入標本地住宅地，並計劃在港進行中長線發展；保利地產去年則成立海外事業部，考察美國、澳洲等海外市場，現已澳洲落實墨爾本克萊蒙及悉尼項目，為「走出去」鋪路。

加強發展本港地產

保利系重組，對保利置業更為着數。首先，保利置業去年營業額及盈利分別為285億元及9.3億元，與在上海市場的保利地產，營業額及淨利潤逾千億及百億元人民幣比較，相距甚遠。如母公司落實資產重組或注資，規模較小的一方（即保利置業）將獲明顯增加動力；其次，集團未來方向或發展香港用地，估值有望因而提升。

參考內地房企與每股資產淨值折讓平均為45%，而香港發展商折讓則為25%，如保利置業未來能加大在港投資，折讓有望收窄，從而提升股價表現。

現時雖未見相關消息公布，惟本年央企重組大熱潮，系內進行重組合併只是時間時間，投資者可捕捉重組概念，分注吸納保利置業。

金英証券（香港）零售研究部副總監 李韻儀（作者為註冊持牌人士）