名家筆陣:亞洲新興市場強勁

人們經常詢問，在既定年度內，經濟增長和股市表現為何並不直接相關？若果真如此，在進行股票投資時，GDP增長是否重要？儘管增長和股市表現有時可能不同，但無疑公司盈利取決於整體的經濟增長。

技術進步刺激經濟

如果查看新興與發達市場的增長細分情況，可以看到多年來新興市場的增長超過發達市場。整體而言，增長強勁是新興市場的一大關鍵特點。過去二十年，只有一年即九八年新興市場的增長落後於發達市場。

過去幾年，亞洲新興市場和非洲前緣市場的增長甚至超過新興市場整體的平均水準，我們預期今年這一趨勢將會繼續。技術的快速進步刺激了急劇的增長，因為新興和前緣市場可以利用技術進步的優勢，在發展階段實現跳躍式進展，如繞過銀行分行和交易大廳進行電子交易。我們還認為，這一增長背後的一大主要原因是人口趨勢，更年輕的群體是亞洲和非洲新興市場國家的主要人口，與發達世界甚至是更為成熟的新興市場如中國形成鮮明的對比，中國目前正在經歷人口老齡化的問題。

由於我們仍然認為增長起着舉足輕重的作用，我們的挑戰是如何在投資時利用增長趨勢。在很多情況下，我們專注於銀行部門，因為這些股票反映經濟的健康程度。另一個值得關注的領域是消費品，亦即大眾市場產品，如啤酒、軟飲料、零食和速食面等等。在新興市場和前緣市場，當消費者擁有額外的現金可供支出時，購買這些產品的數量日益增加。

消費零售企業受惠

我們發現在消費品和零售領域，擁有較高市場份額的公司能夠從消費及人均GDP的增長中獲利。如果利潤率改善，那麼這些投資尤其吸引。我們還發現，建築業如水泥領域與GDP增長的關係，較部分其他類型公司更為直接。當然，即便在快速增長的經濟體，也有成王敗寇，所以我們需要識別能夠從經濟增長獲益的企業。

麥樸思

被譽為「新興市場之父」的鄧普頓資產管理新興國家投資團隊執行主席麥樸思（Mark Mobius），是投資新興市場的先鋒。他在八七年加入鄧普頓，九一年已為公司推出新興市場基金，至今麥樸思及其團隊已管理全球超越500億美元（約3,900億港元）的基金規模，基金表現優秀。

作者：麥樸思