專家評析:汽車股高增長成過去

在「國家隊」致力維穩下,內地股市過去一周終出現回穩的迹象,滬綜指日前更一度收復4,000點心理關口。從市寬的角度看,滬深兩市的長線市寬出現直線式下瀉後,即急速反彈上75%水平之上;然而,海外投資者對中資股(H股)看法似乎仍有相當的保留,趁好消息「先沽為敬」仍為常態。

內地經濟數據疲弱,工信部公布內地六月份汽車產銷分別完成185.08萬輛和180.31萬輛,環比下跌5.77%及5.29%;同比則下降0.22%及2.31%。首六個月汽車產銷1,209萬輛和1,185.03萬輛,增速同比回落至2.64%及1.43%,比上年同期均回落近7.0個百分點。

其中,乘用車產銷1,032.78萬輛和1009.56萬輛,同比增長6.3%和4.80%,但較上年同期卻回落5.67及6.38個百分點。汽車業一直是是內地經濟增長動力之一,銷售疲弱某程度反映內地經濟仍有下行壓力。

SUV市場競爭激烈

日前,長城汽車(601633.SH)擬非公開發行不超過3.7億股A股,發行價格將不低於43.41元(人民幣‧下同),集資約168億元。

然而,多間投行均看淡長汽前景,認為長汽以配股集資以發展新能源車業務,在技術上及競爭激烈的環境下存在不明朗因素,加上配股對每股盈利構成攤薄,並下調長汽今明兩年的盈利預測及目標價。

長汽過去受惠於中國SUV市場強勁增長,惟最近長汽多個車款出現打折出售,意味將面對愈來愈激烈競爭環境。早前國務院總理李克強在兩會提到互聯網+概念,並伸延至各行業,包括汽車業。各大車企為長遠發展,加大投入研發互聯網+汽車及新能源汽車亦無可厚非;惟內地汽車業的減價戰預料會愈演愈烈,令短期汽車股的前景未許樂觀。

興業證券(香港)副總裁 盧駿匡(作者為註冊持牌人士)