麥樸思：A股暫未宜低吸

中信里昂睇淡H

中央維穩股市，A股相對H股溢價拉闊，上周三恒生AH股溢價指數盤中曾漲至154.11點，為○九年三月上旬以來高位，惟之後連續兩個交易日下跌。

外電引述鄧普頓資產管理新興國家投資團隊執行主席麥樸思表示，儘管個別A股股價已接近見底，惟整體A股或未見底，可能會進一步下跌，直言目前不是趁低吸納時機，繼續等待跌至吸引水平才考慮作長線投資。

不過，中信里昂中國研究部董事總經理張耀昌認為，A股最壞時間已經過去，原因包括政府限制沽空，同時較危險的孖展問題已大致清理。他又說，現時H股向上利好因素不多，然而下行風險也不大，建議投資者可減少投機，買入藍籌股，因後者前景較好。該行認為，H股壓力主要來自內地企業沽壓，預料情況會持續，直至A股市場轉趨穩定。

高盛則認為，回顧過去四十年的牛市，期間有44%的機會出現逾20%調整，當中新興市場的平均調整幅度為21%，調整持續日數平均達117日，惟當市盈率回落至15倍則見支持。

該行認為，今次A股只是調整，並非步入系統性崩圍或熊市階段，而且內地去槓桿進程料已完成三分之二，相信政府有能力控制系統性風險。

高盛薦買中概股

高盛續說，雖然投資者信心需時間收復，H股及美國上市的中概股短期依然波動，惟隨着下半年經濟改善，同時H股市盈率只有9.9倍，政策及改革等又或為未來催化劑，建議投資者可趁調整吸納超賣的H股及美國上市的中概股。