積金FUN享：股神金句MPF都啱用

御峰答：股票價格和基金淨值有所不同，我們已經在過往專欄有所提及。不過，不少股票投資理念在基金部署中亦能適用，投資者適當參考可以提高管理強積金基金的水平。我們就引用巴菲特三句經典投資錦囊，來分析如何應用在基金管理中。

質素是投資基石

巴菲特曾講過：「如果一家公司擁有強大和不斷增長的競爭優勢，以公平價格買入其股票並沒有不妥」。確實，無論是投資企業股票或是投資基金，質素是最重要的一環。不過，與企業不同，基金質素並非只有組合內的股份。首先，一隻有質素的基金，需要擁有穩定創造收益的策略，而且這種策略並不會短期內過時；其次，基金管理運作高效，成本費用不會嚴重拖累基金的表現；第三，基金規模穩定適中，有充足流動性應付突如其來的贖回，亦不會因為持有大量現金而失去部署風險資產的機遇。

不過，基金就沒有所謂的公平價格，因為基金價格即是淨值，是由基金管理總資產除以基金份額得出，並不會因為基金短期供求關係而產生波動。

平衡恐懼與貪婪

巴菲特亦曾講過：「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼」。一生之中，投資者會遇上多次市場價格錯誤估計的機會，如九十年代末的科網股泡沫和○八年金融危機，要安然度過這些危機，就需要建立風險控制意識。當市場波動率極端上升的時候，投資者要敢於增持現金來維持組合波動率不變。另外，投資者亦可建立嚴格的投資和再平衡紀律，制訂止賺及止損方案。

絕大多數投資者主業並非投資，亦並沒有時間或興趣管理資產。投資者應該專注屬於自己熟悉基金和地區市場，將不熟悉的市場，使用環球基金或者債券等基金所代替。儘管這樣可能會錯過一些投資機會，但是也規避了可能出現決策失誤的風險。

偉大的投資導師可以給你投資指引，這種指引並不局限於股票領域。只要仔細甄別，投資者亦可在管理其他資產中應用。

御峰理財研究部