美國大舉生產頁岩氣油多年後，全球能源市場布局似乎暗地裏出現了微妙變化。理應有絕對能力透過大幅減產去支持油價的沙特阿拉伯，並沒有這樣，更遑論其他生產力無可相比的油組（OPEC）成員國了！
此情況出現初期，自己從陰謀論角度推估，認為沙特是聽從最有勢力盟友計謀，因為烏克蘭紛爭刻意壓低油價，去懲罰極度依賴石油收入的俄羅斯。
然而，奇就奇就在，即使國際油價在三月初跌至42.06美元，沙特亦無意減產；而另一宗奇事，就是理論上最受損害的俄羅斯亦奉陪到底，自己都在增產。後來，酒友退休銀行家跟我說，沙特也可能是迫不得已不能減產。
原來，沙特皇室只佔全國人口極低百分比，加上分支眾多，皇室自身亦不大團結。為了維持其管治權，不得不向國民大派福利，邊緣皇室分子更甚。要維持派送在在需財，惟有低價仍照出油，尚幸井口出產成本幾為全球最低，才不至賣一桶蝕一桶。相較俄羅斯而言，其政府就很明顯因為別無其他收入，惟有迫令各國有石油公司蝕賣拿現金收入了！
油價低，卻衍生另一個能源亂象，那就是理論上會被低油價拖後腿的各式太陽能上市公司，它們的股價從低位漲幅卻是甚為驚人。當中包括美國的第一太陽能（First Solar），台灣上市公司茂迪，以及本港上市仍處停牌狀態中的漢能（00566）。
原來是因為華爾街找到新財技點，利用類似次按的打包方法，把剛投入的太陽能發電，包裝成「收益公司」（Yield Company）上市集資，這樣令項目回本期很長的太陽能發電公司，能提前很多套回資金，大大降低其融資成本，相信自己亦要改變，長期看淡太陽能股份的想法。
另外，作為環保能源急先鋒的德國，在日本「三一一」事故後，承諾於二○二二年前會停用核電。但其他來源未追上來前，德國只得燒更多煤去發電。以去年計，燃煤提供的電力已佔全國的43%。
由此可見，以為因為全球環保意識日濃，而逐漸走上絕路的一眾煤股，其生命力可能比我們原先預計的還要強！
興業僑豐證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）