港股在四月份華麗轉身，面對復活節後的大量北水湧至，投資者對乍現的大時代反應不一而足，追揸沽成每人心中的問號，但即使熱烈投入亦須抱懷疑的態度，經濟與股市背馳無異於火中取栗，靠資金推動的股市有聚亦有散時。踏入五月份，市場憧憬公募基金南下而一面倒看好，但港股素有「五窮六絕」之說，跟風亦須防逆風來襲。
沒有人希望錯過數年一次的大牛市、大升浪，四月份香港街頭巷尾重拾股市熱情，不少專家預言恒指重上三萬二千點指日可待。當見識過內地股市的瘋狂，港股只要追隨A股的步伐大可高歌猛進。內地新股民大軍繼續湧入，前周新開帳戶超過四百萬，一小部分流入即可將港股淹沒，股民期待新成立的QDII基金和公募基金完成修章後將注入新動力，還有深港通、A股納入MSCI等故事包裝得美輪美奐。
內地新股民不少屬「股盲」，俗語說盲拳打死老師傅，本地的資深股民亦被突如其來的衝擊方寸大亂，港股迅速被攻佔成後花園。當復活節後成交一舉衝破二千億元後，分析指港股將進入「新常態」，五月有新資金進場是理性預期，抑或是一廂情願的憧憬？公募基金是羊群或獸群？復活節前後無疑是一個分水嶺；然而，四月南下的資金多是投機炒賣搵快錢，而非作長線投資；來的時候很洶湧，走的時候也可以不留片甲。
H股較A股便宜，B股又較H股便宜，估值你追我趕不亦樂乎；股市有否泡沫各說各話，泡沫本身就很難下定義，視乎時機、環境和比較而定，從數字看，港股十二倍的市盈率絕不算貴，但很大程度是被六倍市盈率的內銀股所拉低，撇除不良貸款攀升不談，大型內銀股首季盈利增長僅稍高於百分之一。內地經濟表現大家心中有數，內地股民也不在乎市盈率或經濟數據，反正經濟愈差愈要放水，還不及總理的金口一開重要。
從來政策須為政治服務，今天中央仍鼓勵股民衝鋒陷陣，但金融市場亦是不可理喻，大戶與散戶對着幹才是常態；中國證監會主席肖鋼接連兩星期先後提示股市風險，融資已逼近券商上限，明天股市和政策可以隨時變臉，不變的是經濟不會一下子好轉。
牛市山峰風光很美好，但亦很險要；中證監的「十一金句」苦口婆心容易變作耳邊風，惟「股市潮來潮往」不但股市初哥須謹記，亦適用於頭腦發脹的股民。