滬市跑贏全球 狂牛或遭壓制

不過，MSCI明晟六月進行檢討時，有機會暫時不納入A股，同時A股「狂牛」或觸發監管當局出手降溫。興業証券警告，若當局出現如九六年「十二道金牌」般轉向，滬綜指或有逾一成調整。

央企重組憧憬降溫後，滬綜指漲勢暫緩，資金轉炒中小型概念股，加上「五一」假期後，A股將再迎來新股申購高峰，昨日滬綜指尾市在金融、有色及石油股拖累下再度回落，全日跌34點或0.78%，收報4,441點；深成指下跌53點或0.36%，收報14,824點，全月累漲12.6%；創業板指數表現強勢，早段曾飆逾4%，突破2,900點關，全日上漲2.16%，收報2,857點，四月累漲22.38%。

資金蜂擁入市，兩市總成交額超過萬億元（人民幣‧下同）已為A股「新常態」，同時截至本周三，兩市兩融餘額增至18,345.56億元，刷新歷史新高。

料明年始獲入MSCI

中央領導人強調要「高度重視應對經濟下行壓力」，加大定向調控力度。分析認為，宏觀管理或已從「供給收縮」轉向「需求擴張」，同時政策重心開始重回經濟建設，貨幣寬鬆遠未結束，牛市會繼續。外匯局數據更顯示，四月份新批人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度339億元；合格境外機構投資者（QFII）額度14.66億美元，顯示海外機構投資者對A股興趣依然濃厚。

不過，瑞銀亞太區股票研究部主管Damien Horth表示，現時境外投資者買賣A股有不少限制，預期MSCI明晟六月進行檢討時，暫不會納入A股，惟深港通年內開通後，A股最快明年才獲納入MSCI指數內。

A股或調整逾一成

有機構更憂慮「狂牛」會觸發監管當局出手降溫，摩根士丹利表示，因為股票供應增加，槓桿增長放緩，ETF贖回急增，股票估值升高，A股牛市行情將會降溫，建議從A股獲利的投資者轉投港股懷抱。

另一方面，興業証券更警告，要留意監管部門第二季對「瘋牛」下狠手，若然政策出現如九六年「十二道金牌」般的轉向，滬綜指或有逾一成調整。