人行研推華版LTRO

減輕地方還債壓力

內地經濟明顯放緩，《華爾街日報》引述知情人士稱，人行正希望解除金融系統中一切流動性的枷鎖，同時也要保證地方政府可以順利進行債務置換，減輕還款壓力。

上月內地宣布的債務置換計劃，是在財政部甄別存量債務的基礎上，將原來融資平台代表政府的理財產品、銀行貸款、期限短及利率高的債務置換成低成本、期限長的債務。

存量債務中屬於政府直接債務的部分，將從短期、高息中解脫出來，變成長期、低成本的政府直接債務，達到減輕地方政府債務壓力的目的。

或予內銀低息貸款

人行透過下調存款準備金率，除釋放更多資金銀行用以借貸外，還在考慮其他方式應對增長放緩的風險。

據消息人士稱，人行可能予銀行業長期低息貸款，改善內地關鍵經濟部門的借貸，例如農業、經濟適用房、小型個體企業。銀行在獲得央行貸款時，可能使用地方政府債券作為給央行的抵押品。以上策略與歐洲央行的LTRO類似，分析認為中國版LTRO主要目的是創造基礎貨幣供應。

今季料減息1/4厘

對於人行是次降準幅度是○八年十一月以來最大，人行研究局首席經濟學家馬駿指，目前宏觀經濟面臨較多下行壓力，有必要繼續對貨幣政策進行預調微調，保證貨幣信貸的合理增長及繼續降低企業融資成本。

不少經濟師認為，是次降準有利於經濟觸底回穩，預計年內還有數次降準及減息可能，更指中國已進入降息降準周期。滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌預料，人行第二季會減息25點子。