內地經濟放緩，消費市場普遍吹冷風。然而，國美電器（00493）剛公布一份不俗業績，去年純利按年增長43.5%至12.8億元（人民幣‧下同），集團近年致力打造開放式全渠道零售商，配合「互聯網+」概念經營，突破傳統模式，漸取得成果。過去一年股價雖持續低沉，但現時打着當紅概念，值博率重現。
國美去年銷售收入約604億元，按年增長7%。單店經營質量以及電子商務平台的表現有所提升，同店銷售收入增長達4.82%，而電商的總交易額急升84%至77億元，綜合毛利率也保持在18.5%的較高水平。
由於銷售收入及綜合毛利率的提升，經營費用的有效控制，加上利息收入增加，致令集團純利大幅增長。
國美一三年度業績實現虧轉盈，去年再呈現強勁增長，而從開源節流的角度都有不俗表現，反映國美的業務轉型已建立良好基礎，並將繼續發揮供應鏈價值平台的整合優勢，加強線上線下各用戶界面的融合。
目前，國美歷史市盈率約為11倍，股息率約4厘，估值並不昂貴。國美電商業務虧損正受窄，更展現強勁動力，「互聯網+」概念將更鮮明。業績後股價有望逐步向好，現價吸納，目標1.3元，止蝕0.95元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）