滙控拆甩英零售行

經歷金融海嘯後，英國通過《銀行業改革法》要求當地銀行最遲於一九年前，將零售及中小企的存款與交易活動「分隔」（ring fencing），即將所謂「高街銀行」（有分行據點）的零售業務剝離於投行業務。

滙控行政總裁歐智華指，該行決定將英國零售銀行業務獨立註冊，暫未決定子公司名字，概念上將如恒生（00011）般專攻本土零售銀行業務。歐智華承諾暫會100%持有子公司，但不排除日後將子公司上市或出售。

消息公布後，滙控倫敦股價偏軟，早段報66.846元，較港收市低0.254元。

購總部新址 千人遷入

據悉今次滙控拆骨一如預期涉資20億英鎊，相當於去年稅前盈利14%，根據安排，新公司將落戶於伯明翰，亦正是當年被滙控併購的米特蘭銀行（英國滙豐前身）根據地，相信日後的營運成本可省10至15%。

滙控指出，將遷入自己發展的新大樓作為子公司總部，子公司於一九年一月一日正式運作，料有一千名員工會跟隨「搬家」，服務英國本土1,600萬個人及企業客戶。目前滙控在英國有4.8萬名員工，零售業務員工則涉4萬人。

雖然滙控今次「大刀闊斧」滿足監管要求，成為首間明確透露分隔運作安排的銀行，但瑞穗證券亞洲銀行研究部執行董事安彤善稱，分隔消息對滙控股價有負面影響。由於現時利率低，他相信分隔業務對集團估值的直接影響暫時相對溫和，但長遠零售存款的隱含價值會跟隨利率上升，若英國零售銀行業務剝離集團，理論上集團未來將不再受惠利率上升。

業務分隔將令滙控成為子公司聯盟，而每個子公司的目標均不同，甚至有機會互相牴觸。安彤善指，「分隔會帶來一系列管理問題，不肯定這招能解決全球金融海嘯期間的風險。」

不排除日後出售分拆

有散戶Blog王之稱的市場先生亦指，分隔業務意味再限制銀行的資金運用，投行部分不能再透過零售銀行取得低成本資金，零售銀行亦不能靠投行獲高投資收益，加上分隔業務涉資20億英鎊，盈利必定有負面影響。

有分析則指，剝離業務增加「日後任何可能性」，滙控可更彈性處理零售銀行業務，日後不論上市或出售，都有可能正面刺激股價。

另聯儲局和聯邦存款保險公司把滙控、法巴和蘇皇提交俗稱「遺囑」的危機應變方案評為「肥佬」，並要求三行於年底前重新提交方案。

滙控英國重大零售業務

‧英國滙豐住宅按揭

‧英國滙豐信用卡

‧英國滙豐個人貸款

‧英國商務理財業務