通縮陰霾籠罩全球，多國爭相「放水」抗通縮，全球貨幣戰打響。繼澳洲在周二宣布減息後，人行昨天傍晚亦突如其來，宣布削減存款準備金率半個百分點，為近三年來首次，實行放水撐經濟，同時推低人民幣匯率迎擊幣戰。
此外，為進一步增強金融機構支持結構調整的能力，人行更加大對小微企業、「三農」及重大水利工程建設的支持力度，對小微企業貸款佔比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行，額外降低存款準備金率半個百分點，對中國農業發展銀行更額外降低存款準備金率四個百分點。市場估計，今次降準可為市場釋放共七千億到九千億元人民幣。
人行突然降準，大型商業銀行的存款準備金率由百分之二十降至百分之十九點五，對股市的影響立竿見影，刺激本港恒指夜期急升，即月期指一度彈升超過四百點。
貨幣戰愈演愈烈，人民幣兌美元近期不斷貶值，多次挑戰百分之二的波幅下限，更曾跌停。有報告指，是次人民幣貶值更多是人行主動出擊，以紓緩出口壓力。人幣貶值和降準之間存在高度的相關性，若然幣戰持續，預計年內降準次數有望在三次以上。
澳洲央行周二減息四分之一厘，之前包括歐洲、丹麥、瑞士、加拿大、俄羅斯及新西蘭等國家和地區的央行相繼調降利率或直接推出量寬。市場早已預期中國會加入減息行列。若國際油價持續下跌，中國今年國內生產總值增幅有機會跌穿「七」水平，反映貨幣政策需要進一步放鬆。
人行降準、降息的政策主要取決於實體經濟，反映近期經濟數據下滑，增長持續放緩。在內地對經濟增速放緩的擔憂，以及美元強勢主導下，過去人民幣單邊升值的趨勢已經出現逆轉，雙向且幅度不小的區間波動將成為人民幣匯率走勢的新常態，市場甚至估計人行有機會擴闊人民幣兌美元的波幅區間至百分之三，為進一步貶值鋪路。
從人民幣國際化的角度考慮，大幅或長期貶值的概率不會很大。目前人民幣匯率波動，更多是因為歐洲央行萬億歐元量化寬鬆後，美元指數強勢重估所致。央行對人民幣匯率中間價的調整幅度增加，相信更多是傳達一種市場化預期的引導意圖，未必代表短期內匯率政策轉向。不過，如果經濟增長不穩，其他發展都會受阻，貨幣政策更須符合國內外基本面和市場動態。