人民幣匯價在今年末段再度貶值，除非在餘下不足兩周能大幅回升，否則將是近五年來首次出現年度貶值。人民幣今年的走勢十分反覆，相當難玩，背後具有雙重意義。
對趨勢投資者而言，只升不跌的時代結束，港人投資人民幣產品多為博取單邊升值，現在隨時變成陷阱；從中國匯率政策而言，匯價反覆標誌着雙向浮動的空間加大，似乎印證了人民銀行副行長易綱說已退出常態干預，相信有利人民幣國際化及調控經濟，並非壞事。
過去幾年，人民幣匯價連年升，去年升近百分之三，市場原已預期升值會由快車道轉向慢車道，只是沒想到會掉頭反覆下跌，而且是一而再。在今年一月中至四月底的短短三個月時間，人民幣匯價跌幅達百分之三點六，到下半年曾一度回升，但十一月突然減息後，人民幣再度急轉直下，至十二月初創四個月低位，今年至今累跌百分之二，確實出乎市場意料。
雖然近期人行每日開出的中間價曾創出多個月高位，但未能對即期匯價帶來支持，顯示官方想緩和匯價跌勢，市場的供求力量並不買帳，匯價反彈乏力。
人民幣匯價在現水平出現好淡拉鋸，已打破了只升不跌的單邊升值預期，除了是人民銀行有意為之，市場利淡因素也不少。美元強勢，兌歐元及日圓的升幅都超過百分之十，由於憧憬明年美國加息，估計仍繼續看升。人行副行長易綱表示，人民幣匯價僅跌百分之二，相對全世界貨幣仍是強勢貨幣，毋須當一回事。
若轉個角度來詮釋，現時人民幣匯價根本未足以反映美元的強勢，相信明年人民幣兌美元易跌難升。另外，由於中國經濟放緩，明年增長目標有可能下調至百分之七，雖然未至有硬着陸危機，但人行已出手減息，並採取適度寬鬆的政策，會對人民幣帶來壓力。
當然，人民幣有貶值壓力不代表會大跌，環顧各大發達經濟體及新興市場，中國經濟的基本面仍算好，加上存在貿易順差，以及正逐步開放資本市場，不能抹殺未來有升值空間。人民幣告別單邊升值後，匯價必會波動，這正是走向國際化的必經之路，是體現雙向浮動，相信可更準確反映利率變化及經濟表現。不過，對於熱衷投資人民幣產品及定存博升值的港人，在撤銷二萬元上限後不用急於大量兌換，並要習慣把人民幣視作一般外匯投資，明白有可能賺息蝕價。