美元強勢加上多個主要經濟體如歐元區、中國及日本等經濟疲弱，開始對美國出口構成壓力。美國九月外貿赤字按月擴大7.6%，出口更按月跌1.5%，跌至五個月以來最低。
由於上周公布第三季國內生產總值（GDP）時，美國官方估計九月貿赤只有381億美元，現貿赤較官方原先估計大，料日後美國很大機會向下調整第三季GDP。
周二晚美國公布貿赤後，整體美元匯價隨即跌。導致美元下跌有兩個原因。首先，既然美國經濟並非預期中強，即日後聯儲局便不用將加息步伐加快，加息步伐較預期慢，美元自然失去一大支持。
另外，從貿易數字反映，強美元已開始對美國貿易構成壓力，而貿易是最實在影響匯價大方向的一個重要因素。
整體而言，筆者不會改變看強美元的大方向。美元以外的兩大貨幣為歐元及日圓，筆者就極看淡日圓，料美元兌日圓明年中有機會見120。至於歐洲經濟仍疲弱，在可見將來相信也沒有加息能力。
在美國與歐日經濟懸殊情況下，強美元仍是大勢所趨，但歐元有別於日圓，筆者不預期歐元於1.25水平還可多大下跌空間。不排除在好一段日子裏，歐元只會徘徊於1.23至1.29之間上落。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培