几不可失：葉氏致力提升效益

目前集團正在優化營運效益，將塗料業務相關的三間公司（恒昌工業塗料、大昌樹脂、紫荊花製漆）合為「紫荊花塗料集團」，整合採購、廠房，以及各部門人力資源等，料將於明年正式營運，有望產生協同效應。

今年上半年，集團收入按年上升7%至47.2億元，惟純利下跌60%至5,138萬元，主要由於人民幣匯兌虧損及缺少特別股息收入所致，若撇除該項因素，核心業務的經營溢利實際上升12%。

產品組合多元化

期內，醋酸酯的銷量創新高，而新推出的產品丙烯酸丁酯亦已經推出，兩種產品廠房使用率均超過90%；不計匯兌損益，溶劑業務的經營溢利微升2.7%。

另外，於江蘇泰興新建的30萬噸醋酸酯生產線，預計於明年年初投產，並將開發不同產品，豐富產品組合，有助提升毛利率。期內，經營業務所用現金流淨額，由一三年同期的1.2億元減至2,504萬元。

截至今年六月底止，葉氏負債比率按年下跌4.8個百分點至54%，財務狀況穩健。建議可於現價買入，目標價5.8元，止蝕4.9元。

金利豐證券研究部執行董事 黃德几（作者為註冊持牌人士）