踏入本周市場以投資者避險情緒升溫為由，以解釋日圓匯價上升。對於上述市場的分析，筆者不太認同。
回觀近期中東發生的戰亂或烏克蘭事件中，日圓根本上未有發揮過資金避難所角色；相反，其匯價更一直在跌。筆者認為，日本內在經濟實在太弱，所以就是遇上不穩定因素，投資者也不願意把資金投於日圓中。而筆者又如何看待本周日圓強勢呢？
要理解本周日圓匯價變化，先要從上周說起。美元兌日圓早於上周三便一度上破110水平，但很快便回落。上周五借助美國公布一個強勁的就業報告，再度嘗試挑戰110，但最終亦無功而回。
當美元兌日圓連續兩次嘗試上破110均告失敗後，尤其是當美國公布如此強勁的就業報告，在如此利好因素下仍不能把匯價一舉推越110水平，基本上已告訴我們匯價短期內要上破110不會是件易事。
當美元屢次不能上破110日圓，投機者便只有把美元兌日圓匯價推向下來圖利。筆者估計，美元兌日圓的首個重大支持是107。
整體上，筆者未有改變弱日圓的大方向，只是覺得短期內匯價難破110，而估計在未來數周內，美元兌日圓大致上也只會於107至110之間上落。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培