專家評析:首創股份受惠城鎮化

首創股份(600008.SH)主要業務為投資及投資管理公用基礎設施;高科技產品技術開發、諮詢、轉讓、服務、培訓;房地產項目開發及銷售;物業管理;投資諮詢;住宿及餐飲等。以北京為基地,目前控、參股水務企業超過30家。集團項目分布全國14個省、市及自治區,共34個城市,總處理能力超過每日1,360萬噸,於內地水務行業排名第一。

今年上半年集團營業額18億元(人民幣‧下同),同比增長27%,主要因環保建設、收費公路和地產開發業務三項業務的累計收入較去年增長105%帶動,比重由去年同期的19%提升至31%;惟三項業務的毛利率均同比下降,致公司綜合毛利率同比降4個百分點至39%。

傳統污水處理及自來水業務合共佔集團近六成業務,集團續透過併購及合作積極開拓相關業務。今年五月以現金1.023億元收購臨沂港華水務有限公司51%股權、山東梁山海源水務有限公司100%股權。

積極併購優質資產

集團已在山東省投資多個污水項目,培養和積累技術及管理人才,可提升項目管理水平及經濟效益,並進一步擴大公司在山東區域市場佔有率和品牌影響力,對集團進一步拓展該區水務項目有幫助。

集團旗下京通高速公路的毛利率近七成,每年可提供約3.5億元收入和2.4億元毛利,為公司帶來穩定收入和現金流;預期一四至一五年度水處理總能力達到每日1,558.42萬噸,其中供水能力每日710.05萬噸,污水處理能力每日848.37萬噸。

城鎮化將帶動鄉鎮水資源需求,集團未來將繼續併購行業內優質資產,並向鄉鎮水務滲透。預期每年新增水處理量為每日100萬噸,增長幅度維持於10%左右。根據水價調整周期,各地方政府或在未來兩至三年上調水價,帶動營業額增加。

首創股份(600008.SH)

水務處理能力全國第一

透過收購合併增加市佔率

受惠未來水價上調

KVB昆侖國際代表 區建德