理財Campus：特種ETF複製神級回報

對於一般人，能夠跟隨巴菲特、艾肯、艾因霍恩這等金融界猛人投資聽起來異想天開，但多得複製投資大師股票選擇的ETF，這再不是遙不可及的事。

上月在美國掛牌的Direxion iBillionaire Index ETF（IBLN）以億萬富豪指數（iBillionaire Index）為追蹤目標。該指數先按財富來源、投資組合分布和表現等數項準則，揀出5至10位億萬富豪，然後選出30隻他們投入資金最多的標準普爾500指數成分股作追蹤。該指數年初至今的升幅為9.59%，比標普500指數的8.33%稍高。該ETF過去一個月的回報率有4.33%，三隻佔比最高的股份目前為Gap（GPS）、Dollar General（DG）及Actavis（ACT）。

富時 謝汝康

億萬富豪指數屢破頂

波動較大只宜短線

與上述基金採用相類選股策略的還有在一二年上市的AlphaClone Alternative Alpha ETF（ALFA）以及Global X Guru Index ETF（GURU）。前者所追蹤的指數，會按其製定的計算方法選出表現突出的對沖基金經理，並複製他們所持的股份；而當標準普爾500指數在月底收市跌破200天移動平均線，該指數的一半成分會作反向追蹤，從而達致對沖熊市的作用。後者所追蹤的指數，則按既定準則選出幾十隻大型的對沖基金，並以它們投放最多資金的股份作為成分股。兩者年初至今均跑輸大市，回報率分別為7.94%%及4.7%。

香港投資者學會主席譚紹興指，相對傳統追蹤大市指數的ETF，這類ETF的波動性會較大，適合短線投資而非長期持有。他解釋道，對沖基金基經理的投資表現若高於特定水平，他們可獲得表現費作獎勵，因此他們在選股上會較進取。

社會責任都有得追蹤？

若嫌投資只求回報太現實，可考慮買入一些專追蹤有盡社會責任企業的ETF，賺取回報同時，亦能間接惠澤社群。別以為行善就必定要犧牲利潤，有大學研究指，盡適當社會責任的企業會享有較大的品牌忠誠度，營業額會較少受經濟周期影響，資金成本和股價波動亦會相對低。

iShares MSCI USA ESG Select ETF（KLD）和iShares MSCI KLD 400 Social ETF（DSI）分別追蹤MSCI美國以及MSCI美國IMI指數內，對社會、環境有正面影響，以及有良好企業管治特色的公司。

前者目前持有102隻股份，當中包括3M（MMM）、微軟（MSFT）以及美國運通（AXP），後者持有的398股份包括P&G（PG）、英特爾（INTC）以及Google（GOOGL）。兩隻基金年初至今的回報率分別有9.83%以及9.06%，絕不遜色。

The Workplace Eqaulity Porfolio ETF（EQLT）則集中以職場平等為投資主題。

職場平等變投資主題

該基金專追蹤由丹佛投資（Denver Investments）設立的職場平等指數，當中包括雅虎（YHOO）、蘋果公司（AAPL）、摩根士丹利（MS）等全球164間有實行性傾向及性別認同平等政策的上市企業。

除致力消除性傾向歧視外，被納入該指數的企業都需要有至少2.5億美元的市值以及每日200萬美元的交投量。The Workplace Eqaulity Porfolio ETF二月在美國掛牌，近三月的回報率為3.21%，總資產達就只得669萬美元。

富時亞洲區董事謝汝康指投資者須留意，規模太小的ETF有較大結束營運的風險，因為營運基金需一定基本成本，若基金的規模太少，成本會佔收入很高。幾年前就有一系列以宗教信仰為投資主題的ETF因未能吸引足夠投資者而結束。發行商會將資產分回給投資者，但清盤所涉費用一般會從基金的資產中扣從，間接由投資者承擔。