Market Insight：燃氣股吸引力重現

昨日所見，明顯基金在現貨市場買唔夠，故期指都掃住先，令到九月期指日市升623點收報25,315點，扣番今個月的除息因素，實際高水89點之多。

A股之前連升三日，港股唔多願跟，到昨日滬綜指再升22點收2,288點，居然推到港股井噴式爆升？現貨收市後，外電報道話俄羅斯總統普京同烏克蘭總統波羅申科，就烏東達成永久停火協議，歐股開市無耐，因為消息全線抽升，莫非春江鴨預知未來，定係呢個世界真蹺成咁。

古勝冇點你2014/09/04

萬里長空

資金再次risk on

今晚歐洲央行開會，利率期貨顯示得番0.15厘的歐元再融資利率，有機會再減到落0.05厘。美國啱啱先開始退市，那邊廂歐洲央行開行水喉，近日荷蘭、挪威等西歐國家的兩年期國債孳息，史無前例地跌到去負利率。債市預咗歐洲央行減息不特止，仲會在未來三至六個月推出更大規模QE活動。

反觀今年三月十六日，烏克蘭克里米亞歸屬公投，結果係大多數當地居民想脫烏入俄，俄烏局勢時好時壞，一直僵持不下，到美國及歐盟先後宣布制裁俄羅斯，六月底至今，俄羅斯盧比貶值一成二，泛歐債券全升底下，俄債卻持續淨流出，十年期債息由8.3厘去到上月初見9.9厘。

俄股由六月底高位最多跌過一成二，今次銀彈同導彈之間，普京選擇了前者，消除咗歐洲經濟中短期內最大的不明朗因素，睇怕新一輪的環球股市risk on，可能已經在昨日展開。

收到十八份標書的尖沙咀中間道非工業用地，由恒地（00012）以46.88億元奪得，計及可建樓面33.97萬方呎，呎價達1.38萬元，比市場預測上限仲要高近5%。

新一輪由歐、日主導的水浸全球經濟形勢下，本地發展商對資產價格繼續向北的信心頗強。昨消息公布前，恒地股價已升6.1%收報55元，成為升幅最大藍籌，現價市帳率0.73倍。

恒地仍然有水位

古勝重申睇好本地地產股，亦都相信恒地返回歷史市帳率大約0.86倍，即係65元左右一啲都唔過分，技術走勢上，下一站應該先挑戰60.5元。

昨日個市，始終係低估值重磅股依然是基金熱捧焦點，但個別消息配合的二三線股，也值得留意。業績後已經急升的金風科技（02208），宣布向高管等9名人士配售4,095萬股A股，配售價8.87元人仔，較A股前五個交易日收市平均價9.96元人仔折讓10.94%，集資3.63億元人仔。

先唔提點解折讓批股益圍內人士，股神巴菲特話管理層沽貨可以不理，不過，真金白銀增持只得一個理由，就係看好公司業務前景，加埋批股份有三年禁售期，唔怕一升上去佢哋食胡。以港紙計算，成本大約每股11元，或者等金風回吐可以作為支持位參考。昨日瑞銀報告將目標價調高32%，去到15.2元。

唔想追52周新高股份，燃氣股可以諗諗。早排基金狂質outperformer換貨，燃氣股業績再好都頂唔順，但近兩日見，唔少低位已經有支持，話晒中央支持潔淨能源的大方向不變，管道燃氣銷售預期在未來五至十年，都會隨住滲透率提高有穩定增長，現時幾隻基金追開的燃氣股，一四年PE落番去17至22倍之間，估值已開始吸引。

中燃盈利具保證

先講貴些少的中國燃氣（00384），因為八月中時有中石化（00386）減持舊股，股價級級落，昨日收報14.44元，其實仲未去返減持價，但有人漏夜趕科場。

據港交所（00388）股權披露資料顯示，一向被北控（00392）及南韓SK C&C爭崩頭搶奪股權的中燃，獲北控在上月十四日接貨，當時在場內以每股平均價14.8元，合共買入7,275萬股，持股量上升至22.44%，進一步鞏固其最大持股的地位。

睇番今年三月底止中燃業績其實幾好，多賺46%至25.76億元，大行估今年全年賺32億至35億元，計番中位數增長都有三成，PE 20.7倍，股價近日14元樓下搵到支持，近日表現落後，加埋增長股難求，買得過。仲有早幾日業績後寫過，跌定可以諗撈底的華潤燃氣（01193），以及貪平可以諗隻估值一直相對大市落後的港華燃氣（01083）。

古勝