大行匯報：鞍鋼盈利前景改善

該行分別上調公司一四及一五年度的每股盈利預測29%及4%，以反映對其更高的利潤率假設，並認為股價近日由高位回調，提供入市良機，將其評級由「中性」上調至「買入」，目標價亦由5.8元升至6.6元。

該行表示，調升鞍鋼的目標價，主要由於計算目標價時將市帳率由早前的0.7倍提高至0.8倍，該行預期公司未來數年的淨資產收益率（ROE）改善，故認為公司目標價高於現價市帳率0.5至0.7倍為合理水平。假設鋼鐵利潤率將提升至每噸140元人民幣，ROE將達10%。

該行又指，其他鋼鐵自營企業如寶鋼，每噸鋼鐵產能所需的資本投入更多，資本回報率（ROCE）及ROE亦相對高。而鞍鋼相對投入的資本較少，雖然平均售價及每噸毛利較低，但同時反映公司的ROCE及ROE經營槓桿較高，可以較低的資本提高價格。