「窮則變，變則通，通則久」出自《周易‧系辭下》，意指當事理到了窘困窮盡時，就應作出變動，才可使事情通達，才能不斷發展。每當工作遇到樽頸，經多番努力亦做不下去，小妹便會提醒自己「變則通」，謀求突破。做人如是，企業營運亦如是。
內地經濟增速高企，即使GDP由早年之高位回落至7.5%左右，但仍大幅跑贏其他新興市場，但A股卻連年下跌。究其原因，或與內地經濟可持續性及國企的經營模式有關。內地過去依賴大舉投資谷高經濟，卻遺留下行業產能過剩、供過於求等問題。再者，國企獲阿爺關照，盈利無憂，不少國企過去專注於擴大業務版圖，而忽略了提升利潤率與盈利能力，造成國家資源浪費，長此下去恐生問題，故中央亦「思變」，銳意推動國企改革。
國企改革的方向大致有三：（一）混合所有制；（二）資產重組；（三）股權激勵。
混合所有制為國企改革的重頭戲。國企的弊病是政企不分，即使不少大型國企已上市，其高級管理層仍由政府任命，故未能擺脫中央管治的色彩。內地報道曾引述華泰保險集團董事長王樟木指出，高級管理層不一定把提升公司價值置於首位，甚至為了進一步高升不惜利用國有企業的資源來滿足某些政府領導人。
因此，混合所有制目的之一便是實現政企分家，引入其他資金（目標是民間資金）實現股權多元化，以提升企業的經營效率，推動企業創新發展或轉型升級。
舉例，交通銀行（03328）正研究混合所有制，其此前已引入滙豐作為主要股東，故這間接印證混合所有制重點不在引入其他投資者，而是相信在於下放更多決策權予董事會及管理層，從而提升銀行的盈利能力。
另一改革方式便是資產重組、出售、整合或整體上市，透過出售部分業務以引入民間資金，或重組業務，剝離虧損資產，專注於核心業務以提升營運效率，或併購同業資產，壯大業務以達協同效應。資產出售與重組皆可引發國企資產價值被重估，對股價有利。
中石化（00386）出售不少於30%的下游油品銷售業務、中石油（00857）有意出售管道資產（市傳存變數），及廣船（00317）擬收購母公司的造船業務資產，皆屬一例。
另外，高級管理股權激勵計劃，原意為改善管理，完善考核制度，並將管理層與股東間的利益連接，以吸引人才及鼓勵管理層為股東創造更多利益，對未來股價表現有利。
「冰封三尺，非一日之寒」，國企改革不會一日到位，但觀乎中央新領導班子銳意革新的手腕，是次改革「動了真格」，長遠有助國企提升盈利能力與改善企業管理。
大華繼顯(香港)策略師 李惠嫻（筆者為證監會持牌人士；沒有持有上述股份。）