中銀監傳欽點內銀改革

《每日經濟新聞》引述接近監管層消息稱，尚福林近期首次提出將推進銀行業混合所有制改革，但到底哪家銀行將成為試點目前尚無定論。

交行中行適合作試點

市場認為，交行（03328）及中行（03988）都是比較適合試點的國有大行。一方面因兩者都較國際化，特別是中行境外分支機構覆蓋廣，海外影響力在大型銀行中領先；另一方面，交行國有持股比例相比其他大行低，股權結構相對均衡。目前財政部持有交行約27%股份，滙豐持有約19%，全國社保基金理事會的持股比例為4.42%。

交行上月底曾就已提交混合所有制試點申請的傳聞發公告，確認正積極研究深化混合所有制改革、完善公司內部治理機制的可行方案，以此深化公司改革。市場料交行將成改革先頭部隊，其他內銀的銀行混合所有制改革也將會陸續有來。

不過，瑞信認為，四大行國有股權佔比較高，財政部、中央匯金與社保基金合計持股甚至高達七成，短期內料不會進行混合所有制改革，反而招行（03968）、華夏銀行等股份制銀行和城市商業銀行，較有機會在中銀監放寬外資持股限制後，出現持股結構的轉變。

推行混合所有制存困難

有內銀分析師認為，因為大型內銀的市值太過龐大，若財政部沽出舊股以引入民營或境外資本，僅沽出不足一成股權已涉千億元資金，市場未必能承受。另若市場預期財政部沽貨令市場流動量大增，內銀股價亦肯定「無運行」。

同時內銀引入民營資金的估值及時機面臨兩難，分析師指，若財政部以市帳率低於一倍出售股權，則屬賤賣國有資產；但要高於一倍市帳率，則至少要待內銀現價估值近兩倍，所以中國推行混合所有制相當困難，料政策對內銀板塊影響有限。