對沖國度：大強細弱順勢炒作

而在早前一段時間，由於香港的指數表現牛皮，很多投資者改以炒股不炒市應戰，令不少二線股均出現熱炒，已經累積一段升幅；現在終於輪到指數突破，大型股的升幅變得搶眼，與二線股相比毫不遜色；它們又可以使用衍生工具來操作，提供的槓桿水平、安全度和流通性，都比炒賣細價股更勝一籌，所以投資者在二線股上獲利回吐，套出資金轉入大股，也可謂合情合理。

地產股有重估空間

當這種情況持續，結果是早前的強弱將會倒轉，進入大股強、細股弱的格局。自己的看法是出現這種大強細弱的機會，比市況全面向好為高。所以現階段應該集中選擇大股來買，而非細股。

至於大股的選擇方面，可以考慮本地地產發展股。從近日樓市的新聞可見，發展商最新的做法，是將部分住宅的面積間至較細，結果就是每個單位的銀碼不高，但呎價卻可以提升。

這種做法其實沒有太高的技術含量，一旦其他發展商照辦煮碗，整個板塊的獲利能力都得以提升，故此會有不錯的重估空間。

另一項有利因素，是港元匯價近期維持強勢，反映資金流入本港。面對這種市況，通常最受惠的都會是持有資產的公司，本地地產股正是其一。估計地產股有機會在公布業績前，跟隨大市出現一段升勢，追回落後，不妨買入認購期權一博。

豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）