Money Talk：港股下半年爆單邊市

不過，相對過往兩、三年，目前恒指其實是市況沉悶。截至本周三，恒指的上下波幅僅2,774點，不但無法與過去兩年相比（一二年達4,471點，一三年達4,224點），與一一年的8,169點波幅比較更是差天共地。此外，第二季大市成交非常疏落，四月的日均成交量仍有649億元，但至六月的日均成交量僅510億元。

幸好港匯近月回復強勢，本月更多次觸及7.75兌一美元的強方兌換保證水平，令金管局累計曾14次入市，釋放一共437億元。一般來說，假如港匯持續偏強，恒指後市通常是利好；但事實是股市的波幅及成交俱淡的現象暫時仍然沒有明顯改變，故可以理解為投資者一直等待能夠觸發單邊市的消息出現，靜候機會出手。

聯儲局議息勢加劇波幅

事實上，下半年的確有不少可引發單邊市出現的機會。首先是即將來臨的港股業績期，一眾重磅股的業績表現或令恒指出現大波動。內地方面，中央繼續實施的微刺激政策有可能再炒起部分概念股及板塊。

另一方面，聯儲局會在十月完成退市，完全退出買債計劃，在此之前，主席耶倫的言論肯定成為焦點。自從三月無端爆出「退市後六個月內加息」的言論後，耶倫近月顯然「謹言慎行」，多談論勞工市場及樓市的近況，很少再具體談及加息時間表。

雖然如此，要小心留意耶倫在未來兩、三個月，在議息會議及國會聽證會的言論。加息言論一旦出台，隨時可令港股大上大落。

短期來說，恒指的波幅愈來愈窄，加上指數底部呈一浪高於一浪的姿態，明顯是等待突破格局。雖然指數已經非常接近保力加通道的頂部，基於現階段外圍環境未有重大不利消息，加上七月及八月期指、期權未平倉合約布局，恒指很大機會在八月延續爆升。投資者可在每次恒指短暫健康調整時，適當買入盈富基金（02800）或優質恒指成分股。

以上意見基於眾多假設，讀者絕不應倚賴本文內容作出任何法律或投資安排。

浩邦金融董事 梁彥穎