人行研定向貸款引導利率

人民銀行行長周小川表示，內地將繼續以政策利率引導市場利率水平。人行正為短期及中期利率準備兩或三個政策工具，當中可能包括抵押品貸款。

有內地媒體估計，新工具將為抵押補充貸款（PSL），屬一種變相的定向貸款，一旦發行規模料約2.7萬億至4萬億元（人民幣‧下同）。

據內地媒體報道，抵押補充貸款有機會取代無抵押的「再貸款」，例如商業銀行向基建、民生支出等領域提供低成本的流動性，然後將貸款票據抵押予人行，尋求補充貸款，較一般再貸款信用風險低。

國信證券宏觀分析師鍾正生曾分析，抵押補充貸款可保證人行資產的安全性，減低信用風險，而該工具料主要以貸款類資產作為抵押，除了是商業銀行貸款總量大外，人行更可加強對銀行的投資決策影響力，例如根據貸款用途釐定利息，甚至藉此控制市場利率，具有定向降息功能。

鍾正生料，抵押補充貸款規模相當於商業銀行總負債2.2至3.3%，估算流動性約2.7萬億至4萬億元，料將對貨幣市場流動性及資金成本有顯著影響，並有助提升廣義貨幣增速，惟須注意新工具有機會激勵過度放貸。