上半年即將完結，又是作出中段檢討的時候。港人未必人人投資股市，但透過強積金進行間接投資，則幾乎是「全民皆兵」。回顧期間本港強積金的表現，平均只輕微上升百分之一點五六，單以六月份計，整體強積金只微升百分之○點五，上半年平均每名打工仔帳面獲利不足三千元，可說乏善足陳，只能說是險勝。
市場傳統智慧一般以「五窮、六絕、七翻身」，形容這幾個月的市況變化，去年的五、六、七月，強積金回報率正好是跌、跌、升，與傳統智慧的講法完全匹對。今年無論股市及強積金回報均是「五不窮、六不絕」，對投資者來說無疑是一大喜訊，而且強積金錄得正回報，總比錄得負回報為佳。不過帳面上的蠅頭小利，仍然無法抵銷強積金持有人遭高企的通脹蠶食。
莫說近期平均達百分之三、四的通脹率，已足以令上半年強積金真正回報率跌入負數區，強積金市場至今依然普遍偏高的收費，亦完全蠶食回報率。現時市場平均收費約百分之一點六九，只比推出強積金「半自由行」前的收費水平，微跌○點○五個百分點，反映積金局想藉引入市場競爭，拉低強積金收費水平的如意算盤，根本打不響。
與強積金帳面上象徵式勝出一仗相比，一項根據億萬富豪指數制訂的港版投資組合則錄得可觀回報，即使參照去年底的投資組合，不作任何變更，亦可錄得超過百分之七的回報率，不但遠遠拋離強積金，而且跑贏盈富基金，同時較個別星級基金為高。
強積金及億萬富豪指數，兩者本來風馬牛不相及，但套用在提高本港強積金回報的目標上，卻有相通之處。強積金作為全港打工仔退休保障的一項政策，自千禧年十二月推出以來，一直備受批評，僱員和僱主固然苦不堪言，基金經理在「高收費、低回報」成績下，亦成為千夫所指，損害業界聲譽，形成各方皆輸局面，這種形勢必須及早改變。
積金局上周已作出初步嘗試，引入劃一及低收費的「核心基金」，規定收費應為每年管理資產的百分之○點七五，中期基金開支比率上限應訂在百分之一水平。無論這是否另一次「雷聲大、雨點小」的動作，總比長期坐視不理「高收費、低回報」的情況為佳。
站在打工仔的立場，對於強積金自然是希望做到「低收費、高回報」，但這是不切實際的幻想，無法成事，更切合實際的情況，應該是做到「高收費、高回報」，一如私募基金的營運模式，發揮市場積極性，運用客觀、合理、可供參考的投資基準，為強積金持有人爭取更佳回報，將目前積金局、打工仔及基金經理的三輸局面，轉變成三贏。