上周公布的五月份滙豐中國製造業採購經理人指數（PMI）初值升至五個月來的高位49.7，市場憧憬中國經濟見底，滬綜指止跌回穩。如果想尋找一些內地經濟復甦受惠股，有一個板塊是當然選擇：銀行是百業之母，內銀的資產質素和內地經濟息息相關。
不過，今次筆者想討論香港小輪（00050），集團主要業務為地產發展和投資，渡輪、船廠及相關業務，旅遊業務及證券投資。
香港小輪於一三年底的股東資產淨值為51.87億元或每股14.56元，以上周五收市價7.65元計算，市帳率0.5254倍，純粹看資產折讓並非特別吸引。不過，香港小輪有些優點令筆者將之加入被動收入組合。
第一，派息穩定，已連續七年每年派息每股0.36元，即使○八年金融海嘯也沒有改變，相當於股息率4.71%，最新一期末期股息26仙將於五月二十九日除淨。要維持每年派息每股0.36元，集團需要資金大約1.283億元。過去三年集團不包括投資物業重估收益或者出售業務特殊收益的除稅前溢利分別有2.2億元、2.13億元和2.21億元，經營狀況穩定，維持派息能力極強。
第二，財政狀況良好，於一三年底持有現金17.6億元或每股4.94元，沒有任何銀行借貸，非流動負債只有2,809.3萬元的遞延稅項負債。筆者留意到去年底集團的流動資產和流動負債有些特別變化，包括應收帳款大增17.28億元或8.5倍，現金增加9.225億元或1.1倍，應付帳款大增27.98億元或7.78倍，原因是期內以樓花形式出售粉嶺逸峰691個單位，因工程延誤未能於一三年十二月三十一日前取得入伙紙，相關售樓利潤未能於一三年度確認，會計處理手法令應收帳款和應付帳款同時大增。
如無意外，逸峰應可如期取得入伙紙，為集團今年帶來可觀售樓收益，令大部分應收帳款和應付帳款互相抵銷，將可回復淨現金公司。
有「散戶Blog王」之稱的市場先生，對國際及內地金融股有精闢獨到的研究，亦為金融股的忠實支持者。市場先生深信價值投資可達至財務自由，追隨巴菲特、格雷厄姆等大師的投資理念。