理財Campus：宏觀亂局學析炒股

疑問一：局勢動盪股市死硬？

近期的政治紛爭一浪接一浪，最新焦點是泰國局勢，泰國反政府示威持續半年，當地軍方突然於上周二發布全國戒嚴，引致股匯急挫，當日曼谷SET指數下跌逾1%，泰銖亦一度跌至兩個月低位，市傳泰國央行入市干預，股匯跌幅才得以收窄。

台股勝在基本面硬淨

自中越於月初在南海發生船艇碰撞對峙，越南爆發連串反華暴動，令月內越股下挫5.87%，五月七日越南多個部門聯合開記者會控訴中國後，翌日股市更跌近6%。

有市場人士估計，若南海主權爭議擴大，越股會跌破500點大關。另困擾多時的俄烏對峙，俄股難免受到拖累，年內跌7.26%，首季更流出了506億美元資金。

華富嘉洛 盧駿匡	部分新興地區基金組別總回報	政治紛爭相關地區股市走勢

不過，台股似乎反其道而行。儘管台灣爆發反服貿抗爭，自318學運佔據立法院，當地股市雖一度出現震盪，但影響輕微，一周僅跌0.12%，其後便反覆升至4月23日破9,000點創近三年新高，反映台股基本因素強勁，遠勝政治衝擊的負面因素。

疑問二：危中有機可博反彈？

華富嘉洛證券投資部副總裁盧駿匡指，在政治或戰爭危機事過境遷後，股市多能收復失地。據台灣投資公司康和投顧統計彭博資料，自九○年發生重大戰爭事件期間，大部分指數在戰爭爆發後一個月出現回穩迹象，並在一年後達平均升約16%，反映戰爭造成的市場震盪有機會是買入時機。

而近年泰國經歷多次政治危機，只要情勢明朗化，股市均能反彈回升，故目前的緊張局勢或是投資機會，惟短期仍然動盪，市場的觀望氣氛濃厚。

俄股於低位彈逾三成

事實上，今年首季俄股急跌至三月中低位1,016點，但自俄羅斯總統普京釋出善意後，俄股已強勢反彈逾三成，而鄧普頓新興市場團隊執行主席麥博士更力撐，新興股市的最壞時機已過，已頻頻入貨，料烏克蘭局勢總會緩和。

疑問三：港人怎炒新興市場？

若長線看好，買基金是最簡單便捷的方法，今年泰國股票基金組別表現良好，總回報率10%，惟持續動盪的政治局勢拖累了當地經濟增長及股市表現，短期的投資氣氛定會受到影響，若投資者想趁低吸納的話，最好分注入貨。

亞股MPF有所涉獵

至於越南股票基金，由於市場較封閉，相關基金的選擇較少，但近日受惠越股回暖，據晨星（香港）網站資料，其中摩根越南機會基金在短短一周已有近3%回報率。

另外，在強積金平台中，亞洲股票基金組別是打工仔的熱門之選，雖然在新興市場的投資組合分散，受政治困局影響較輕微，例如友邦強積金亞洲股票基金在台灣及泰國的投資佔比分別有16.7%及4.6%，信安強積金亞洲股票基金則有18.4%及2.7%，但打工仔亦要提高警覺。

除基金外，港人亦可留意在港上市的ETF，如有X易亞泰國（03069）、價值台灣ETF（03060）、XDB富時越南（03087），均追蹤當地相關指數，惟成交量較少。

疑問四：相關港股如何取捨？

南亞市場接連出現政治亂局，但盧駿匡認為對港股的影響不大，今月恒指更回升3.75%。縱使越南相關概念股曾於上周急挫，甚至停牌，例如有逾三成資產在越南的天虹紡織（02678）在復牌後一度跌逾10%，另奕達國際（02662）及越南製造（00422）成為重災區，而裕元（00551）亦跌至半年新低，但近日已紛紛作出反彈，反映市場已消化了當地政局的負面因素。

越南概念忌過分進取

他稱，今年越南概念股在技術上欠支持，更在越南反華浪潮後出現恐慌性拋售，但令短期有反彈空間，當中以天虹紡織最具炒作潛力，已從復牌後低位急彈33%，顯然較同業優勝，惟近日升勢過急，短期內大有機會回調，股民雖可趁機留意，惟不宜過分進取，應控制注碼。

至於泰國相關股則未見有恐慌性拋售，盧駿匡表示，暫未有炒作空間，散戶可採取觀望態度。泰國相關股包括木薯資源（00841）、建滔化工（00148）、卜蜂國際（00043）、卜蜂蓮花（00121）等，在泰國宣布戒嚴後股價作個別發展。