高盛估舖租衰兩年

高盛指，本港零售銷售增長高峰期已過，除早前五‧一假期訪港內地旅客錄得實施個人遊政策以來首跌外，三月份本港零售銷售貨值按年減少1.3%，當中珠寶首飾及鐘錶等奢侈品銷售跌8.9%，料會拖累主要零售店舖租金增長。

德銀叫沽收租股

該行根據上市零售商租金支出與銷售收入進行出租成本比率分析，顯示過去一年銷售收入增長不足以追上租金支出增幅，出租成本比率更處於歷史高水平，顯示未來兩年零售店舖租金難有上調空間。該行原預期未來三年，本港零售物業租金會增長3至5%，但現時則將今、明兩年預測降至「零」，一六年零售物業租金料僅增長3%。

因應調低未來三年零售物業租金增長預測，高盛調低七家地產商及房託基金本年度每股盈利預測1至3%，明年度每股盈利預測被調低地產商及房託基金更增至十四家，降幅由1至6%不等。

高盛調整地產股及房託目標價

高盛調整樓價及租金預測（%）

同時，該行將希慎（00014）的投資評級降至「中性」，因希慎於零售物業的比重是地產商中最高，佔每股資產淨值42%，零售物業租金收入更佔本年度盈利預測高達55%。此外，該行調低約十家地產商及房託基金十二個月目標價，當中以嘉里建設（00683）降幅最顯著，減幅達一成九。

德銀亦稱，自去年下半年開始，尖沙咀及銅鑼灣商舖空置率逐步升，部分二線商舖租金更顯著下調，以尖沙咀漢口道一個可銷售面積1,850方呎商舖為例，每月租金40萬元，較原來開價低43%。

德銀又指，因部分目標為內地旅客的零售商，暫緩或大削擴張計劃，加上今、明兩年本港分別有6.3萬方米及9.7萬方米零售物業樓面落成，遠較去年3.8萬方米為多，料對零售物業價格及租金構成壓力，看淡收租股，給予鷹君（00041）及希慎等「沽售」投資評級。

一線舖租料挫8%

地產界對零售物業前景更悲觀，美聯旺舖董事盧展豪，近兩年本港零售業總銷貨價值增幅放緩，零售市道持續疲弱下，連帶商舖承租力減退，料今年一線街舖租金跌5至8%，短線投資者宜審慎入市。

高力國際商舖服務部高級董事麥海倫稱，內地反貪腐改變內地居民送贈貴重物品習慣，某程度拖累本港奢侈品銷售表現。該行預期未來十二個月中環、銅鑼灣、尖沙咀及旺角四大購物區的商舖租金，平均跌幅約5%，銅鑼灣街舖租金跌幅，估計更有機會高見10%。