薦神:第一拖拉機質素秤贏

第一拖拉機(00038)於上月炒滬港通折讓概念之後,股價輾轉重回起步位,過去三年盈利一年低於一年是主要原因,今年首季仍少賺8%至9,907萬元(人民幣‧下同),相對去年全年賺2.22億元似乎已不差,但拖拉機銷售一般集中在上半年。

不過,去年盈利大幅倒退31.7%,主要是其他費用大幅增至2億元及壞帳損失增加所致,花旗於三月底發表的報告預測其今年盈利可回升至3.75億元,按年增長70%。

炒國家扶持農業政策每年成例牌菜,近年更時興炒環保股。不過,中央扶農的確每年都有加碼,近期亦有農村銀行獲差別性降準,補貼購買農業機械也年年增加,但國家補貼同時吸引其他廠商進入市場,像工程機械商中聯重科(01157)和三一重工均加入競爭,結果是毛利率要下跌。

博再炒折讓收窄

然而,一拖股價亦已大幅調整,以花旗的預測盈利計算,現價一四年預測市盈率為9.8倍,與歷史平均值差不多。以一一年延伸的長期下降軌走勢,下個阻力位約為6.5港元,但較現價仍有30%之上升空間,而支持位則於4港元附近,由一○年至今曾4次跌穿4港元後強勁反彈。

一拖A股仍較H股呈溢價,到滬港通開通前後預料仍有機會再炒折讓收窄,在一些大折讓之AH股當中尋寶,一拖始終質素秤贏。

第一拖拉機(00038)

阻力:6.5元

支持:3.95元

戰鬥力:▲▲▲▲

帥哥