股博士隨筆：博耳電力 增長潛力厚
智能電網概念股如博耳電力（01685）、威勝（03393）及江南集團（01366）等今年默默起革命，累積升幅驚人，但因業務較為冷門，並不如風電股般清晰。智能電網概念亦早非新鮮事物，但風電業要進一步發展需倚賴智能電網，包括特高壓及輸配電智能化。
博耳升得最凌厲是二月底、三月初，短短幾日飆升三成，當時三中全會前夕，市場憧憬下游配電市場開放民營參與，最後未有成事，但博耳亦只是高位整固，畢竟電訊、能源及銀行等行業亦開始市場，供電市場只怕不能例外。
不過，要高追以上幾隻股有點心大心細，概念是否帶來實際增長並不明確，博耳去年盈利增長17%至3.5億元（人民幣‧下同），但主要來自自行開發軟件增值稅退稅；營業額增10.9%至13.5億元，智能配電系統方案的收入增長8.2%，佔總營業額之67.5%；節能方案銷售的收入增56.7%，佔總營業額17.5%，而零件業務則佔14.3%，整體毛利率由36.8%降至36%。
今年業績有保證
股價急升之股份常緊隨有配股活動，但集團處於充裕淨現金狀況，集資壓力不大。
集團截至去年底未交付合同為18億元，大部分預期於今年完成，使今年業績已有保證，管理層今年的業務增長目標為20至40%。博耳現價一三年市盈率16.2倍，以增長中位數30%，及毛利率繼續輕微下降計算，一四年預測市盈率13倍，未來增長潛力仍優。
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