市場對中國經濟增長憂慮持續，加上懼怕內地資金鏈斷裂，銅價在今年首季曾遭激烈拋售。其後雖有小幅反彈，在6,600至6,800美元區間整固了一段時間，但踏入四月，LME及上海銅庫存持續下降，市場亦傳出中國國家物資儲備局將以低於每噸7,000美元收購銅，銅價因而出現突破。
近日上海期交所的銅庫存已跌至一一年十二月以來的最低水平，而LME銅庫存更跌至○八年底以來最低，反映近期銅現貨需求旺盛。另外，有傳中國政府計劃於年底建立儲備量至140萬噸，並於明年年底增至200萬噸的水平。
由於銅的工業需求在近期中國經濟增長放慢下，最多只會保持平穩，因此中國政府收儲的傳聞可信性甚高。
銅價近期出現現貨升水的狀況，顯示銅現貨供應緊張，但筆者估計銅價再升的空間不大。
銅價現時已非常接近7,000美元，若升穿的話將影響中國政府的收儲意欲，冷卻整個銅市場近期的強勁需求；而銅價在6,900至7,000美元乃去年整固區間的底部，預料阻力也非常大，故近期銅價的反彈浪應告一段落。
亞達盟環球期貨 潘梓生