踏入一四年，港股諸事不濟，先有春節前內地銀根偏緊、再來內地經濟放緩，而上周最新出爐為美國加息論，多項利淡消息接踵而來，拖累港股年初至今累跌逾1,500點。港股的投資氣氛的確較預期差，令市場再跌風險高，但如見20,700點，或是低吸良機。
近日市場焦點圍繞美國「半年加息論」，聯儲局主席耶倫上周首次主持其議息會議中一鳴驚人，除了放棄以失業率6.5%作為加息門檻，改盯着通脹及就業目標外，更重要是明確提及在停止買債後的合適時間，即6個月開始加息，引起市場一度恐慌。
惟小妹認為，美國經濟已重拾增長動力，加息只是遲早之事，毋須大驚小怪。而耶倫大膽暗示加息時間表，顯示聯儲局對美國前景充滿信心，經濟加快增長相信可抵銷部分收水的負面影響。而利率前瞻指引清晰，令貨幣政策明朗化，亦未嘗不是好事！目前加息預期已形成，假設年底前完成退市，加息最快於明年中展開，未來需緊盯着新興市場資金流向。
惟真正擔憂來自內地，中國經濟與股市均教人失望。近月經濟數據全面轉弱，製造業PMI、用電量、工業增加值、固定資產投資、零售銷售通通遜預期，顯示首季GDP增速低於7.5%風險驟增。隨着經濟景氣愈差，「阿爺」救市呼聲愈響。尤其是中央放行內銀優先股及推出國資改革，更引發投資者無限憧憬。惟小妹未敢對阿爺出手抱有過分憧憬，畢竟「李爺爺」非「溫爺爺」，不會貿然使出救市組合拳，以免打亂改革陣腳。
被市場視為救市「第一槍」的優先股改革，由內銀行業先行，雖可紓緩行業集資壓力，並帶來新資本及改善估值，但卻對市場信心提振作用未必長久，而國資改革對經濟及企業股價影響亦難立竿見影。
以此分析，小妹傾向相信周一升勢似是短期技術性反彈，基本因素未見明顯好轉，留意反彈過後再跌風險。走勢上，港股兩度跌至21,200點（七月遺留下的上升裂口21,000至22,000點頂部）回升，在基金季結粉飾窗櫥效應下，短期有機會再挾上，但小心三月十二日下跌裂口（22,000至22,200點）阻力。而後市較強的支持處於21,000-21,200（裂口支持）及20,700點（長期上升軌），後者為金融海嘯低位延伸出來的長期上升軌，如回試此水平，不妨博反彈，首選新經濟板塊如科網、環保、新能源、醫藥，另加濠賭股。
新鴻基金融高級證券分析員 李惠嫻
筆者為證監會持牌人士；並無持有上述股票