農曆年過後內地水緊情況紓緩，A股走勢自一月底至二月中有所改善，惟上周四滙控（00005）編制的二月份中國製造業PMI跌至48.3，拖累A股即時轉升為跌。昨日因內地收緊房地產貸款，內地地產板塊急挫，而鋼鐵、水泥及建築業等股份亦捱沽，滬綜指昨收報2,076點，跌1.75%。
觀乎上兩周大市回升時，交投增加，反映升勢得到成交配合，雖然短期受數據和針對個別行業的政策而回落，但兩會召開為市場帶來的憧憬或能帶動大市回升。內地兩會將於三月初舉行，市場憧憬中央或會出台利好經濟轉型的政策，或為未來的發展方向提供較清晰的指引。
事實上，中石化（00386）上周三收市後公布其分銷業務引入民間資金，令市場進一步憧憬國企改革，以進一步釋放中資股尤其是國企價值，當中或包括指數重磅股如石油石化股、內銀股等。
追蹤A股的安碩A50中國（02823）的溢價近日回落至3%左右，為近年的低位，反映值博率回升。投資者如看好A股表現，可考慮安碩A50購證29461，行使價9.39元，一五年十二月到期，有效槓桿5倍。
本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表（作為證監會持牌人），並持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刊發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或游說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時（i）N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而（ii）R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應了解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或市場參與者。 UBS 2014。版權所有。
瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理 于正人