中移獨贏3G新客過億

券商對中資電訊股看法有分歧，巴克萊因中移谷4G而降其目標價，瑞信卻建議繼續吸納。

雖然4G牌照於去年十二月四日發出，但中電信已將3G上客創新低的差勁表現，歸咎於中移推出4G服務，中電信並向中移宣戰，計劃今年首季加入4G服務的戰團，以重新促進移動客戶的增長，至於聯通去年十二月的3G上客亦按月回落4.65%至351.9萬戶，是該公司連續第四個月錄得3G上客量回落。

移動市佔率降至62%

有中資行分析員認為，中電信與聯通在3G上客錄得跌幅，反映消費者因觀望4G服務的定價水平，而延遲其上3G網的決定，加上中電信昨日又再次向中移挑機，亦使他關注到內地的4G服務減價戰會否升級。

資料顯示，中移去年全年3G客戶共錄得1.03億戶的淨增長，大幅拋離聯通的4,614.4萬戶及中電信的3,406萬戶。但值得關注的是，中移在移動服務的市佔率卻見萎縮。

若計及2G與3G服務，中移7.67億總移動用戶雖然按年增長8%，但市佔率卻由一二的64.02%年逐步下跌至一三年的62.20%，相反聯通與中電信的總移動客數按年則分別上升17%及16%。

至於聯通及中電信去年的固網電話客數，分別下跌4.69%至8,764.3萬戶及4.41%至1.55億戶。固網寬頻用戶方面，聯通按年增至6,464.7萬戶，中電信按年增至9,000萬戶。

瑞信：聯通最買得過

巴克萊昨將三大電訊商的目標價降8至11%，當中中移目標價更降至67元，在最悲觀情況下或見65元。巴克萊預期，中移在4G手機補貼上，一四及一五年將分別增至500及570億元人民幣。EBITDA利潤率更要一五年跌至33%才可見底回落，4G上客對中移盈利帶來的影響，亦會使中移股息率跌至3.6厘。

然而，瑞信看法則較為樂觀，該行認為中移盈利要受惠4G增長，需時可能較長，但該行仍認為中移、中電信及聯通值得增持。報告認為，聯通現有WCDMA 3G網絡有利其以更具效益方式開展其4G服務，故此聯通亦是三大電訊商中最具投資價值。