本期筆者談談文化傳媒類股票。不同與A股，香港上市的文化傳媒大的選擇不多，鳳凰衞視（02008）及中視金橋（00623）較具規模。其中鳳凰衞視一半收入來自電視廣播業務，該業務年均增長穩定在10%左右，沒有太多驚喜，而美國上市的鳳凰新傳媒（FENG）貢獻盈利比重逐年加大，喜歡高增長業務的朋友可以考慮轉戰美股。
中視金橋則不同，其為央視的廣告代理商，主要收入來自央視廣告資源銷售的增長。去年上半年淨利潤大幅增長115%至1.7億元人民幣，反映核心廣告資源銷售率的提升帶動毛利率大幅提升。
去年十一月份央視招標結束，公司在一四年央視招標中代理客戶簽約預售總額同比增長20%，為歷史新高，同時在原有的客戶基礎上，新增騰訊（00700）、蘇寧雲商等互聯網及家電企業。
目前公司估值低至6倍，長期低估值的一個重要原因，是公眾擔心其對央視的過分依賴以及不續簽的風險。不過，筆者認為公司是具有核心競爭力的公司，目前公司積極開拓品牌整合傳播服務、創意廣告、新傳媒以及內容制作等業務，目的是將傳媒產業鏈中的「渠道」和「內容」打通，因此，未來該業務內生增長將是一個新的看點。
相比較近期上市的智美集團（01661）與公司業務差不多，但一四年估值高達16倍。
國泰君安國際（投資諮詢部）副總裁 王昕媛（作者為註冊持牌人士）