大行匯報:中交建現水平可吸

摩根大通發表研究報告指,中國交通建設(01800)股價去年累跌16%,跑輸國企指數及同業,現價分別相當於一四及一五年市盈率的5.7及5.3倍,現水平風險回報吸引,重申其「增持」評級,並維持中交建為三隻上市基建股之首選。

惟該行將其一三至一五年每股盈測下調最多4%,目標價亦由9.4元下調至8元,以反映資本開支及流動資本假設的改變。

該行表示,中交建去年表現落後,主要是市場憂慮地方政府的融資能力。不過,該行認為內地審計署公布地方債總額為17.9萬億元人民幣,仍為可控水平。

另公司去年中期及第三季度業績均勝預期,加上首九個月訂單增長亦理想,相信現時公司股價已過度調整,提供買入時機。中交建自一三年初已開始減少爭取BOT&BT投資項目,同時將發展重點放在加強其現金流及重整資產負債表。