理財Campus：弱勢指數股明年翻身？
能夠進身指數大家庭的成分股，都稱得上是股壇「大隻佬」。即使每年總有些成員表現較落後，但翌年又是新開始，過往亦不乏實力派大隻佬知恥近乎勇、表現快速改善的例子。一三年被視為炒股不炒市的一年，指數成分股的表現同樣兩極化，一眾今年表現落後的「大隻佬」，明年可否爭氣翻身？
零售出口翻身在望
今年稍有失手的「大隻佬」基本上大局已定，恒指內有年內跌逾四成的百麗國際（01880）及中煤（01898）最為弱勢；國指以資源股為重災區，中煤以外，還包括跌幅同樣達四成的紫金（02899）、兗煤（01171）；紅籌指數方面，表現最差則為年內跌逾三成的保利置業（00119）。證券界預期，有信心明年可爭氣的指數股包括百麗、保利置業、及利豐（00494），相反資源股前景不太看好。
百麗Cut舖盈利轉強
受內地零售市道放緩影響，主要銷售鞋類產品的百麗業績欠佳，今年上半年盈利倒退3.4%至21.67億元人民幣，股價自二月尾高位18.36元大幅下瀉，七月起始自低位彈升，但近日股價繼續沉底，截至昨日，全年跌46.9%。
敦沛證券副總裁黃志陽表示，百麗的業績不算太差，與去年下半年相比，其上半年盈利跌幅已見收窄：「由於早前擴張步伐過急，該公司正關掉一些銷售遜色的店舖，今年第三季度鞋類業務同店銷售增長1.3%，明年有望進一步上升，帶動盈利增長。」
百麗今年動作甚多，八月作出首宗海外收購，以9,396萬美元（約7.32億港元）收購經營潮服品牌的巴羅克日本逾三成股權，另以不超過現金代價7億元人民幣收購主要銷售鞋類及皮包的龍浩天地，黃志陽認為百麗步進改革階段，股價可看高一線，明年上半年目標價為11元（昨收報8.93元）。
利豐料獲基金撈底
利豐股價於今年年初急插，其後股價徘徊於10元至12元，本月初更跌至9.47元的四年新低，近日見底回升，昨收報10元，年內下跌26.9%。
集團上半年的純利按年下跌69%至約9,600萬美元（約7.48億港元），雖然管理層指訂單及盈利側重於下半年，揚言下半年可追回大部分收益，令全年盈利重回一一年的高水平，但被大行一致唱淡難以達標，原因是該公司的主要客戶較多為私人品牌，難以提升市佔率。
黃志陽指不應對該公司的全年業績抱太大希望，惟該股有機會絕地翻身：「根據往績，基金經理多於一月會追入跌得低殘、但基本面不俗的股份，這類股份往往於上半年錄得近兩成的升幅，我認為隨着環球經濟復甦，利豐可從中受惠，明年上半年可望升至12元。」
保利置業銷售增14%
受累政府新國五條的調控政策，今年大部分內房股的表現差強人意，近日更有內地傳媒報道，為達成控制房價的目標，政府將進一步從預售審批、土地供應及加強自住商品房供應等環節調控。
內房股之一的保利置業年內於紅籌指數內包尾，年內跌31.6%，惟近日公布的數據不俗，首十一個月合約銷售額約為241億元人民幣，較去年同期增長14%，合約銷售面積約232萬平方米，同比增約2%，另新動工累積建築面積約210萬平方米，黃志陽相信，該公司的銷售可望繼續改善，股價上望5元（昨收報4.14元）。
逆境反擊有辦你睇
雖然有云強者愈強、弱者愈弱，但過往在某一年失手的「大隻佬」，部分仍可於翌年作絕地反擊，吐一口烏氣之餘，還可以帶挈慧眼識英雄的投資者有所斬獲。
統計由○八年起、每年三隻最落後的恒指、國企及紅籌指數成分股翌年表現，結果發現三大指數中，同樣有超過一半的弱勢成分股在翌年跑贏大市，部分甚至可進身翌年升幅榜前列，惟模式稍見有別，以下不妨仔細看看。
中信泰富○九勁彈
在恒指15組數據中（過去5年的年度三大包尾股），有9次股份在翌年跑贏大市，爭氣率六成。惟近年爭氣率呈下跌趨勢，近三年僅一隻可在翌年跑贏大市。
舉例，在一二年三隻包尾的恒指成分股：中國聯通（00762）、中信泰富（00267）、及康師傅（00322），今年表現驚喜不大，截至昨日股價年內分別跌5.9%、升2.4%、及升4.4%，僅康師傅稍為跑贏恒指同期的2.6%升幅。
當然，若再往前看，一一年暴挫53%、一二年急彈92%的新世界發展（00017），以至○八年暴跌八成、○九年反彈149%的中信泰富等，確實為好眼光、把握到低位入市的投資者帶來豐厚潛在利潤。
中信泰富○九勁彈
由於○九年僅兩隻國指成分股錄負回報，所以此組數據只計14組。當中，有9次股份可在翌年戰勝大市，爭氣率64%，是三指數中最高。然而中資股的波動性不低，挑選時小心一念天堂一念地獄。
例如去年表現排尾二的風電股龍源電力（00916），今年乘環保風而起，年內升逾八成進身國指升幅榜一哥。不過，於去年敬陪國指成分股末席的兗州煤業，年內疑似「霉氣」未消，再跌近五成，一一年的逾30元不知何時再見，捧場客可謂一殼眼淚。
中信泰富○九勁彈
紅籌指數13組數據中，有7次股份可在翌年戰勝大市，爭氣率約53%。
也許因紅籌指數的成分股較少（現為25隻），有些弱股見慣見熟，有些於第二年的表現同樣兩極化。當中，保利置業可謂上榜常客，竟於○八年、一○年、一一年、及今年均成為最尾三弱之一。惟神奇的是，它試過進身翌年升幅亞軍及季軍，亦試過繼續冧莊包尾，來年會否如專家推介般股價做好，不妨拭目以待。