俗稱「兩房」的房利美及房地美，原為美國半官方的房貸機構，以促進樓市發展。「兩房」本身並不放貸，而是先向銀行買入樓宇按揭，再包裝成證券，從而把銀行體系的貸款風險，轉嫁予承受能力較高投資者。
到○○年代初，不少華爾街大行闖進按證業務，推出大量風險更高、連「兩房」也不願擔保的按證，致「兩房」市場份額遭嚴重侵蝕。「兩房」為催谷業績，竟降低收購房貸準則；「兩房」多年來常運用政治影響力，拒絕提高資本。金融海嘯前夕，華府發現「兩房」資本不足，為免其加劇市場動盪，美國聯邦政府遂於○八年將之國有化。